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Jahresberichte zum 31. Oktober 2014

Metzler Investment GmbH

Expert Select Metzler Aktien Deutschland Metzler Aktien Europa Metzler Euro Liquidity Metzler Wertsicherungsfonds 96 Metzler Wachstum International

Inhaltsverzeichnis

Rückblick*

Bericht der Geschäftsführung .........................................................................................................................................2 Aktienmärkte ...................................................................................................................................................................4 Rentenmärkte ..................................................................................................................................................................6 Fondsbericht und Vermögensaufstellung ...........................................................................................................................8 OGAW-Sondervermögen

Expert Select ...................................................................................................................................................................8 Metzler Aktien Deutschland ............................................................................................................................................23 Metzler Aktien Europa .....................................................................................................................................................39 Metzler Euro Liquidity .....................................................................................................................................................57 Metzler Wertsicherungsfonds 96.....................................................................................................................................70 Metzler Wachstum International .....................................................................................................................................90 Wichtige Informationen für die Anteilinhaber der OGAW-Sondervermögen ................................................................... 110 Anhang...................................................................................................................................................................................111

* Redaktionsschluss: November 2014

Bericht der Geschäftsführung

Sehr geehrte Damen und Herren, die Weltwirtschaft erreichte in 2014 mit einem geschätzten Wirtschaftswachstum von 3,3 % in etwa die Wachstumsrate des Vorjahres. Dabei beschleunigte sich die Wachstumsdynamik in den entwickelten Volkswirtschaften etwas wie beispielsweise in der Eurozone von – 0,4 % in 2013 auf 0,8 % in 2014 oder in den USA von 2,2 % auf 2,3 %. Im Gegensatz dazu verlangsamte sich das Tempo der Expansion in den Schwellenländern von noch 4,7 % in 2013 auf 4,4 % in 2014. Im Jahresverlauf verzeichnete die Inflation aufgrund fallender Rohstoffpreisnotierungen einen deut lichen Rückgang und ermöglichte es damit zahlreichen Zentralbanken durch eine Lockerung der Geldpolitik, die Wachstumskräfte zu stützen. Nur die US-Notenbank koppelte sich aufgrund der guten Verfassung der US-Wirtschaft davon ab und be endete ihr Wertpapierkaufprogramm (QE) im Oktober. Die geldpolitische Divergenz zwischen den großen Wirtschaftsräumen verursachte eine merkliche Aufwertung des US-Dollars gegenüber dem Euro und dem japanischen Yen. Eurozone: Expansive Geldpolitik unterstützt Erholungstendenzen

Die Wirtschaft in der Eurozone entwickelte sich im bisherigen Verlauf 2014 äußerst enttäuschend. Das Wachstum stagnierte eher, als dass eine merkliche Beschleunigung der Konjunkturdynamik zu beobachten war. Die Hintergründe dafür sind noch unklar. So könnte die Eskalation der Krise in der Ukraine Unternehmen und Konsumenten verunsichert haben und so zu einer Zurückhaltung bei den Ausgaben geführt haben. Ebenso könnte die Unsicherheit über den Ausgang des Stresstests und der AQR (Asset Quality Review) die Geschäftsbanken vorübergehend bei der Vergabe von neuen Krediten zurückgehalten haben. Denkbar ist auch, dass strukturelle Wachstumshemmnisse wie die hohe Verschuldung in vielen Mitgliedsländern der Europäischen Währungsunion das Wachstum gebremst haben. Erst die kommenden Monate werden zeigen, welche Erklärung zutreffen wird. Im Gegensatz zur Konjunkturschwäche der Eurozone erstarkte die Wirtschaft in Großbritannien immer mehr: Im ersten Quartal stieg die Wirtschaftsleistung um 0,7 % gegenüber Vorquartal und im zweiten Quartal sogar um 0,9 %. Die aggressive Lockerung der Geldpolitik der Bank von England in den vergangenen Jahren scheint trotz einer fehlenden Unterstützung durch die Fiskalpolitik zunehmend konjunkturelle Früchte zu tragen. Dementsprechend könnte die Bank von England als eine der ersten großen Zentralbanken den Leitzins schon im ersten Quartal 2015 anheben. Die Europäische Zentralbank (EZB) wird dagegen zunehmend unter Druck kommen, das bisher auf verbriefte Wertpapiere und Covered Bonds beschränkte Wertpapierkaufprogramm auch auf Staatsanleihen auszuweiten. Insgesamt erscheint dabei ein Betrag von etwa 1 Bio. EUR als sehr wahrscheinlich, da die EZB nur damit das selbstgesteckte Ziel einer Bilanzexpansion von 2 Bio. EUR auf 3 Bio. EUR erreichen kann. Die Entscheidung über den Kauf von Staatsanleihen wird sehr stark von der Entwicklung der Konjunkturund Inflationsdaten abhängen. Zumindest die Konjunkturperspektiven haben sich mit der signifikanten Abwertung des Euro und mit dem Rückgang der Energiepreise deutlich verbessert. Auch scheint die Wachstumsrate der Kreditvergabe eine Trendwende vollzogen zu haben und in den kommenden Monaten wieder in den positiven Bereich zurückzukehren. Metzler Asset Management sieht derzeit eine Wahrscheinlichkeit von etwa 60 % für ein Kaufprogramm der EZB für Staatsanleihen.

USA: Vorsichtige US-Notenbank

Im dritten Quartal 2014 richtete sich in den USA der Fokus verstärkt auf die US-Notenbank Fed und die anstehende Wende der Geldpolitik, die schon im Oktober 2014 mit der voraussichtlichen Beendigung des Wertpapierkaufprogramms eingeleitet werden wird. Über den nächsten Schritt – die erste Leitzinserhöhung – scheint jedoch innerhalb der US-Zentralbank noch große Uneinigkeit zu bestehen. Die Mehrheit innerhalb des Offenmarktausschusses plädiert für ein eher vorsichtiges Vorgehen, auch wenn es zu einem Überschießen der Inflation führen sollte. Der Grund dafür ist, dass eine zu frühe Straffung der Geldpolitik in den USA im Jahr 1937 und in der Eurozone im Jahr 2011 deutlich stärkere negative realwirtschaftliche Konsequenzen hatte, als damals erwartet. Demgegenüber sehen die Vertreter einer härteren geldpolitischen Gangart, dass sich das wirtschaftliche Umfeld normalisiert hat, die US-Konjunktur sich in einem dynamischen Aufschwung befindet und die Risiken von Übertreibungen an den Finanzmärkten durch eine zu lange Niedrigzinsphase steigen. Insgesamt erwartet Metzler Asset Management vor diesem Hintergrund einen Kompromiss zwischen beiden Lagern und die erste Leitzinserhöhung im dritten Quartal 2015 auf 0,25 %. Darauf dürfte noch eine zweite Erhöhung auf ein Leitzinsniveau von 0,5 % bis Jahresende 2015 folgen. Dabei ist es unseres Erachtens wahrscheinlicher, dass die Fed erst im Juni oder später zum ersten Mal agiert. Die deutliche Verbesserung des Wirtschaftsumfelds und die Erwartungen von Leitzinserhöhungen haben entsprechende Reaktionen an den Finanzmärkten ausgelöst. So hat sich beispielsweise die Rendite zweijähriger US-Treasuries von nur 0,3 % im Februar auf knapp 0,6 % im September 2014 nahezu verdoppelt. Im Gegensatz dazu sank die Rendite zehnjähriger US-Treasuries moderat von 3 % auf etwa 2,5 % im Jahresverlauf. Der Renditerückgang bei zehnjährigen US-Treasuries ist dabei eher eine Korrektur eines übertrieben hohen Niveaus zum Jahresanfang als durch fundamentale Faktoren verursacht. Insgesamt erwartet Metzer Asset Management nur ein moderates Renditeniveau bei zehnjährigen US-Treasuries im Verlauf 2015 von etwa 2,5 %. Asien: Japanischer Wechselkurs im Abwärtsstrudel

Das dritte Quartal 2014 war in Japan geprägt von einer deutlichen Abschwächung des japanischen Wechselkurses. So verteuerte sich beispielsweise der US-Dollar im Quartalsverlauf signifikant von knapp 102 JPY/USD auf knapp 110 JPY/USD. Der Grund dafür war einerseits die Erwartung von Leitzinserhöhungen in den USA im kommenden Jahr, die den US-Dollar stärkten. Andererseits schichteten japanische institutionelle Anleger vermehrt ihre Portfolios von japanischen Staatsanleihen in internationale Anlagen um und schwächten damit die heimische Währung. Insgesamt scheint der Prozess erst langsam in Gang zu kommen, sodass eine anhaltende Yen- Schwäche wahrscheinlich ist. Bisher konnten jedoch noch keine positiven Effekte der Yen-Schwäche auf den Export beobachtet werden. Die Exportdynamik verlangsamte sich sogar in den vergangenen Monaten und dämpfte damit die Konjunkturdynamik. Die japanischen Exportunternehmen nutzten den schwachen Yen bisher nicht, um die Preise im Ausland zu senken, sondern um ihre Gewinnmargen zu verbessern. Vor diesem Hintergrund kann nicht die Rede davon sein, dass Japan eine Deflation in die Welt exportiert. Wahrscheinlich nutzen die Unternehmen einen Teil der höheren Einnahmen, um höhere Löhne bezahlen zu können. In den vergangenen Monaten beschleunigte sich die Lohndynamik in Japan merklich und stützte damit zunehmend den Konsum. So kehrte die japanische Wirtschaft im dritten Quartal wieder auf einen moderaten Wachstumspfad zurück nach dem Wachstumseinbruch im zweiten Quartal.

Aktienmärkte

Aktienmärkte mit durchwachsener Wertentwicklung

Die internationalen Aktienmärkte entwickelten sich im Jahresverlauf 2013 freundlich, wobei die Börsen der entwickelten Volkswirtschaften deutlich besser abschnitten als die der Schwellenländer. Der MSCI Welt verzeichnete vor diesem Hintergrund einen Wertzuwachs von knapp 30 %, der MSCI Emerging Markets hingegen nur von 3,8 %. Die Aktienmärkte der entwickelten Volkswirtschaften profitierten von der zunehmend an Dynamik gewinnenden Konjunkturerholung und von der lockeren Geldpolitik ihrer Zentralbanken. Im Gegensatz dazu waren die Schwellenländer Wachstumsenttäuschungen, Leitzinserhöhungen und Währungsturbulenzen ausgesetzt. Die internationalen Aktienmärkte tendierten in den ersten drei Monaten des neuen Jahres mehr oder weniger seitwärts. Während der Index MSCI World Total Return, der die Aktienmärkte der entwickelten Volkswirtschaften umfasst, in Euro gerechnet im Verlauf des ersten Quartals 2014 um 1,4 % stieg, fiel der Schwellenländer-Index MSCI Emerging Markets Total Return auf Euro-Basis um etwa 0,4 %. Infolge schwacher Konjunkturdaten aus den USA, der Währungsturbulenzen in den Schwellen ländern und der Krise in der Ukraine kam es im Quartalsverlauf immer wieder zu Kurseinbrüchen, die jedoch überraschend schnell wieder aufgeholt wurden. Sicherlich profitierten die internationalen Aktienmärkte auch davon, dass die Renditen von Staatsanleihen in den USA und in Europa fielen. Das Niedrigzinsumfeld wirkt somit fast wie eine Verlustbremse für Aktien, da bei sinkenden Zinsen die Anlagealternative Aktien automatisch wieder an Attraktivität gewinnt. Zwischen Anfang April und Ende Juni überzeugten die internationalen Aktienmärkte mit steigenden Kursen bei nur geringen Schwankungsbreiten. Die Indices MSCI Welt und MSCI Emerging Markets verzeichneten im zweiten Quartal 2014 eine insgesamt positive Wertentwicklung von 5,8 % beziehungsweise von 7,4 % (jeweils in Euro gerechnet). Im Endeffekt reichten eine Stabilisierung der Währungen der Schwellenländer, eine moderate Konjunkturerholung der Weltwirtschaft und eine großzügige Liquiditätsversorgung der Finanzmärkte durch die wichtigsten Zentralbanken, um die Kurse an den Aktienmärkten weiter in die Höhe zu treiben. Gegen Ende des Berichtzeitraums tendierten die internationalen Aktienmärkte mehr oder weniger seitwärts in ihren jeweiligen Heimatwährungen. Europäische Investoren profitierten jedoch von der Schwäche des Euro-Wechselkurses, sodass der MSCI Welt im dritten Quartal 2014 ein Plus von mehr als 6 % in Euro erzielte und der MSCI Emerging Markets von etwa 4,75 %. Die Kurse an den europäischen Aktienmärkten verloren gegen Ende des Berichtszeitraumes zeitweise erheblich an Wert als eine Folge von überraschend schwachen Konjunkturdaten, jedoch konnten sie sich aufgrund der Aussicht auf neue Liquiditätsmaßnahmen der Europäischen Zentralbank (EZB) wieder erholen. Darüber hinaus stieg die Volatilität im Quartalsverlauf. Noch zu Beginn des dritten Quartals 2014 notierte der VIX-Index (die aus Call- und Put-Optionen für den S&P 500 abgeleitete erwartete Volatilität in den nächsten 20 Handelstagen) bei nur 11,15 %, gegen Quartalsende jedoch schon bei 16,3 %. Die Erfahrung der vergangenen Jahre zeigt, dass ein Wertpapierkaufprogramm der US-Notenbank Fed wie eine Beruhigungspille auf die globalen Finanzmärkte wirkt, während die Finanzmärkte in einem Umfeld ohne eine permanente Zufuhr von neuer US-Liquidität deutlich nervöser auf Ereignisse

reagieren und die Volatilität tendenziell zunimmt. So dürfte die Schwankungsbreite der Kurse an den internationalen Aktienmärkten nach dem voraussichtlichen Ende des Wertpapierkaufprogramms der Fed im Oktober 2014 deutlich zunehmen und die Anfälligkeit für Kurskorrekturen steigen. Grundsätzlich dürfte es vor diesem Hintergrund schwer sein, an den internationalen Aktienmärkten im vierten Quartal nennenswerte Kurssteigerungen zu erzielen. Es überwiegen eher die Risiken für Kursverluste. Dabei erscheint die europäische Region inklusive Osteuropa im Vergleich zu den anderen Regionen deutlich attraktiver: Der schwache Euro dürfte in Kombination mit dem niedrigen Ölpreis in den kommenden Monaten die Konjunkturperspektiven in der Eurozone wieder etwas verbessern. Darüber hinaus wird die EZB im Zuge der anstehenden Bilanzexpansion viel Liquidität in die europäischen Finanzmärkte pumpen, während die Fed gleichzeitig den Liquiditätshahn in den USA ab Oktober zudreht. Die günstige Liquiditätslage in Westeuropa dürfte sich auch auf Osteuropa übertragen. Dabei darf jedoch nicht vergessen werden, dass nach wie vor erhebliche geopolitische Risiken in Osteuropa bestehen. Immerhin verfügen osteuropäische Aktien infolge der sehr niedrigen Bewertung über eine hohe Widerstandskraft.

Rentenmärkte

Europäische Rentenmärkte in einem freundlichen Umfeld

Die europäischen Rentenmärkte waren im Jahr 2013 geprägt von einer sich beruhigenden Staatsschuldenkrise und von einer höheren Risikobereitschaft der Finanzmarktteilnehmer. So mieden Anleger eher die „sicheren Häfen“ wie Bundesanleihen und investierten verstärkt in riskantere Anlagen wie Staatsanleihen aus Ländern an der Peripherie der Währungsunion, Unternehmensanleihen und High-Yield-Papieren. Deutsche Staatsanleihen rutschten dementsprechend um 2,3 % ins Minus, gemessen am Rentenindex JP Morgan EMU Deutschland. Staatsanleihen aus Ländern an der Peripherie der Währungsunion glänzten dagegen mit Wertzuwächsen. Italienische Staatsanleihen verbuchten ein Plus von 7,4 % und spanische Staatsanleihen sogar von 11,3 % laut der JP-Morgan-EMU-Indizes für Italien und Spanien. Auch europäische Unternehmensanleihen stiegen um durchschnittlich 2,4 % und europäische High- Yield-Anleihen sogar um 10,1 %. Die Risikofreude der Anleger im vergangenen Jahr war ohne Zweifel eine Folge der weit geöffneten Liquiditätsschleusen der großen Zentralbanken und der Jagd nach Rendite vor dem Hintergrund der extrem niedrigen Zinsen. Der Jahresauftakt 2014 verlief an den europäischen Rentenmärkten freundlich. Die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen sank in den ersten drei Monaten des Jahres von 1,93 % auf 1,57 %. In Spanien und Italien fielen die Renditen von zehnjährigen Staatsanleihen sogar von 4,15 % auf 3,23 % sowie von 4,13 % auf 3,29 %. Der Renditerückgang wurde hauptsächlich verursacht durch die im März bis auf 0,5 % sinkende Inflation in der Eurozone – und der damit verbundenen Hoffnung der Investoren auf weitere geldpolitische Schritte der Europäischen Zentralbank (EZB). Darüber hinaus signalisierte die Forward-Kurve der Geldmarktzinsen noch zu Quartalsbeginn die erste Leitzinserhöhung der EZB im Januar 2016; gegen Quartalsende preisten die Marktteilnehmer dagegen die Erwartung in die Kurse ein, dass die EZB den Leitzins erstmals wieder im Oktober 2016 erhöhen wird. Von April bis Juni war die Entwicklung am europäischen Rentenmarkt maßgeblich geprägt von der Sitzung des EZB- Rates im Juni. Im Juni beschloss die EZB den Refinanzierungssatz von 0,25 % auf 0,1 % und den Einlagesatz von 0,0 % auf – 0,1 % zu senken. Darüber hinaus wurden langfristige Refinanzierungsgeschäfte für die Banken und ein Kaufprogramm für verbriefte Wertpapiere beschlossen. Schon im Vorfeld der EZB-Sitzung reagierte der Rentenmarkt auf die Erwartung sinkender Leitzinsen. So fiel die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen und ohne größere Schwankungen von etwa 1,57 % Anfang April auf nur noch 1,25 % Ende Juni. Im Einklang damit sanken die Renditen von Staatsanleihen aus der europäischen Peripherie ebenfalls. Ein negativer Zins erscheint auf den ersten Blick ungewöhnlich, ist jedoch damit zu erklären, dass die EZB damit vor allem eine weitere Aufwertung des Euros verhindern wollte. In der Vergangenheit wurden negative Zinsen meistens von Zentralbanken eingesetzt, um ausländische Kapitalflüsse ins eigene Land abzuwehren. Insgesamt dürfte die Entwicklung an den europäischen Rentenmärkten im Berichtszeitraum in die Geschichtsbücher eingehen. So verzeichnete die Rendite zehnjähriger Bundesanleihen einen historischen Tiefstand von 0,87 % Ende August. Aber auch die Renditen von Staatsanleihen anderer europäischer Länder erreichten neue historische Tiefstände – wie in Holland, wo mit einem Wert von knapp über 1,0 % bei zehnjährigen Staatsanleihen ein neues Renditetief seit mehr als 500 Jahren erreicht

wurde. Die geldpolitischen Maßnahmen der EZB trugen maßgeblich zu dieser Entwicklung am europäischen Rentenmarkt bei. Im September senkte die EZB den Leitzins auf nur noch 0,05 % und den Einlagesatz der Geschäftsbanken bei der EZB auf – 0,2 %. Darüber hinaus sprach EZB-Präsident Draghi davon, dass die Bilanz der EZB in den kommenden Monaten signifikant ausgeweitet werden soll und weckte damit die Erwartungen der Finanzmarktteilnehmer, dass die EZB bald ein großes Kaufprogramm für Staatsanleihen beschließen könnte. Im Raum steht dabei ein Volumen von etwa einer Billionen Euro. Ein Kaufprogramm von Staatsanleihen dürfte die Rendite von zehnjährigen Bundesanleihen deutlich unter 1,0 % drücken und auch die Staatsanleihenmärkte der anderen Mitgliedsländer der Europäischen Währungsunion unterstützen. Europäische Staatsanleihen werden für Anleger damit immer unattraktiver, sodass viele Anleger auf Unternehmensanleihen oder ausländische Staatsanleihen ausweichen. Europäische Unternehmensanleihen mit guter Bonität versprechen eine nachhaltige Zusatzrendite durch eine stabile Entwicklung der Spreads, während dagegen High-Yield-Anleihen fehlbewertet und anfällig für Kurskorrekturen erscheinen. Schon gegen Ende des Berichtszeitraums war eine deutlich Zunahme der Volatilität am High-Yield-Markt zu beobachten. Darüber hinaus steigt die Attraktivität einer internationalen Diversifikation von Staatsanleihen. Eine zehnjährige US-Treasury-Anleihe bietet beispielsweise eine Rendite von etwa 2,5 % auf währungsgesicherter Basis in Euro. In den kommenden Monaten dürfte daher der Kapitalabfluss aus der Eurozone weiter an Dynamik gewinnen.

Expert Select Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Anlagepolitik

Der Fonds Expert Select (ISIN: DE0009787598) ist ein OGAW-Sondervermögen mit gesetzlichen Anlagegrenzen im Sinne des Kapitalanlagegesetzbuches (KAGB). Anlageziel ist es, an der Entwicklung der internationalen Aktienmärkte zu partizipieren. Der Fonds hat keine Benchmark; das Management orientiert sich an einem Portfolio aus 37,5 % MSCI World Net, 37,5 % MSCI Europe Net und 25 % EONIA. Ein Anlageschwerpunkt ist dadurch Europa. Das Vermögen wird überwiegend in Aktienfonds und Derivate auf Aktienindizes und Devisen investiert. Bei dem Fonds handelt es sich um einen Aktien-Dachfonds mit einer flexibel gesteuerten Aktienquote – das heißt, die Aktienquote des Fonds wird zwischen 0 % und 120 % des Fondsvermögens gesteuert. Dementsprechend lässt sich in einem besonders schwierigen Umfeld die Aktienquote bis auf Null zurückfahren. Struktur des Portfolios, Risiken und Anlageergebnis

In der Berichtsperiode lag der Schwerpunkt unserer Transaktionen weiterhin auf der globalen Diversifikation des Fonds unter Einbezug von Aktien aus den Emerging Markets. Unter den Themen, auf die wir unsere Investments in aktiv gemanagte Fonds konzentrierten, waren weiterhin deutsche Aktien, Wachstumsaktien sowie Aktien kleiner und mittlerer Unternehmen. Zu Anfang des Berichtsjahres trübten sich die Perspektiven in den Emerging Markets aufgrund von Wachstumsenttäuschungen, Leitzinserhöhungen und Währungs turbulenzen weiter ein. Der Aufschwung in der Eurozone gewann zwar an Kraft, aber der Ausblick für die USA und Japan schien uns klarer. Deshalb trennten wir uns Mitte Dezember von Anlagen in den Emerging Markets – so von den Anteilen an einem Emerging-Markets-Aktienfonds – und verkauften Futures auf den STOXX Europe 600. Im Gegenzug investierten wir in den USA und in Japan über den Kauf von Index-Futures und von Anteilen an einem japanischen Aktienfonds. Im ersten Quartal 2014 tendierten die internationalen Aktienmärkte mehr oder weniger seitwärts. Vor allem die Indizes der Schwellenländer und Japans sanken, während sich andere Märkte von zwischenzeitlichen Kurseinbrüchen überraschend schnell erholten. Wir gingen davon aus, dass sich die Perspektiven der Emerging Markets weiter eintrüben würden und dass sich auch der Ausblick für Japan verschlechtert; deshalb reduzierten wir Mitte Januar unsere Anteile an Emerging-Markets-Aktienfonds weiter und verkauften auch Anteile an einem japanischen Aktienfonds. Im Hinblick auf den besseren Wachstumsausblick für die USA stockten wir Anteile an US-amerikanischen Aktienfonds weiter auf. Zudem kauften wir Anteile an europäischen Aktienfonds. Ende Januar 2014 sprachen zwei Gründe für eine Reduzierung der Aktienquote: Die kurz- und mittelfristigen Wirtschaftsindikatoren hatten sich weltweit verschlechtert, und auch die hohe Bewertung der Aktien mahnte zur Vorsicht. Deshalb senkten wir die Netto-Aktienquote in zwei Schritten über den Verkauf von Futures auf den STOXX Europe 600 und den E-Mini S&P 500 Future von knapp 90 % auf 60 %. Mitte März fuhren wir die Position in Emerging-Market-Aktien durch den Verkauf von Anteilen an einem Osteuropafonds und an einem Russlandfonds noch weiter zurück.

Expert Select Jahresbericht

Anfang des zweiten Quartals erhöhten wir die Aktienquote über einen Rückkauf von Aktienindexfutures auf den STOXX Europe 600 und den E-Mini S&P 500 wieder auf 75 %, weil sich die Wachstumsperspektiven und die technische Verfassung der Märkte verbessert hatten. Die internationalen Aktienmärkte überzeugten dann auch mit einer positiven Wertentwicklung bei nur geringen Schwankungsbreiten. Im Endeffekt reichten eine Stabilisierung der Währungen der Schwellenländer, eine moderate Konjunkturerholung der Weltwirtschaft und eine großzügige Liquiditätsversorgung, um die Kurse an den Aktienmärkten weiter in die Höhe zu treiben. Vor allem das Segment der Small Caps entwickelte sich über einen längeren Zeitraum besser als der Gesamtmarkt. Deshalb reduzierten wir Mitte Mai unsere Position in einem europäischen Small-Cap-Fonds, um Gewinne mitzunehmen. Aufgestockt wurde im Gegenzug die Position mit europäischen Standardwerten. Im dritten Quartal tendierten die Aktienmärkte in ihren jeweiligen Heimatwährungen wieder mehr oder weniger seitwärts. Europäische Investoren profitierten jedoch von der Schwäche des Euro-Wechselkurses. Die Kurse am europäischen Aktienmarkt fielen zeitweise infolge überraschend schwacher Konjunkturdaten erheblich; sie konnten sich jedoch aufgrund der Aussicht auf neue Liquiditätsschritte der Europäischen Zentralbank (EZB) wieder erholen. Darüber hinaus stieg die Volatilität im Quartalsverlauf. Der Oktober schließlich begann an den internationalen Aktienmärkten mit deutlichen Kursverlusten aufgrund von wachsenden Konjunkturängsten. Später konnten sich die Märkte zum Teil wieder deutlich erholen, unterstützt unter anderem durch positiven US-Wirtschaftsdaten und gute Quartalszahlen der US-Unternehmen. Mitte September und nochmals Ende Oktober reduzierten wir die Netto-Aktienquote auf zunächst 65 % und schließlich auf 51 %. Dazu verkauften wir Futures auf den STOXX Europe 600 und den E-Mini S&P 500. Wir entschlossen uns dazu, weil im September nach vielen Frühindikatoren außerhalb der USA auch die globalen Gewinnerwartungen der Analysten gesunken waren. Zudem zeigte der Trend der Spreads von Emerging-Market- und High-Yield-Anleihen zu Staatsanleihen wieder aufwärts. Im Oktober kam die Befürchtung hinzu, dass die Geldpolitik der Wirtschaft vorerst wohl keine große Unterstützung bieten kann. Außerdem waren die Marktteilnehmer aufgrund des IS-Terrors in Irak und Syrien sowie der Ebola-Epidemie in Westafrika verunsichert. Da die Aktienbewertungen immer noch eher teuer waren und die Gewinnerwartungen nach unten korrigiert wurden, hielten wir eine größere Korrektur für möglich. Zum Ende des Geschäftsjahres lag die Netto-Aktienquote des Fonds (ohne Rohstoff aktien-ETFs) bei 51,5 %. In US-Dollar abgesichert waren gut 22 % des Fondsvolumens, in japanischem Yen 3,4 %. Die Vermögensgegenstände in die der Fonds investiert, unterliegen Risiken. Der Fonds war im Berichtszeitraum insbesondere Aktienkursschwankungen über die Zielfonds ausgesetzt.

So können Wertverluste auftreten, indem der Marktwert der Vermögensgegenstände gegenüber dem Einstandswert fällt. Der Fonds legt den größten Teil seines Vermögens in Zielfonds an. Die Risiken dieser Investmentanteile, die für den Fonds erworben werden, stehen in engem Zusammenhang mit den Risiken der in diesen Zielfonds enthaltenen Vermögensgegenstände bzw. der von diesen Zielfonds verfolgten Anlagestrategien. Der Fonds ist Aktienkursänderungsrisiken ausgesetzt. Diese Risiken werden u. a. durch Terminkontrakte gesteuert. Die Absicherung erfolgt dynamisch und abhängig vom Marktverlauf. Im gesamten Zeitraum stieg der MSCI World Net aus Sicht eines Euro-Anlegers um 17, 9 %. Der MSCI Europe Net legte um 7,2 % zu; der MSCI für die Eurozone stieg um 4,1 %. Belastet wurde die Performance des Fonds durch die Beimischung von Aktienfonds in Emerging-Markets, vor allem aus Osteuropa inklusive Russland, und durch die insgesamt eher niedrige Aktienquote. Dagegen trug die Beimischung von europäischen Small und Mid Caps positiv zur Wertentwicklung des Fonds bei. Der Fonds erzielte im Berichtszeitraum ein Plus von 3,16 %. Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds Veräußerungsgewinne von 928 TEUR sowie Veräußerungsverluste von 1.031 TEUR. Die realisierten Gewinne stammen zu 91,60 % aus der Veräußerung von Wertpapieren, zu 7,71 % aus Derivatgeschäften. Der Rest stammt aus dem Verkauf Währungstransaktionen. Die realisierten Verluste stammen zu 68,48 % aus Derivatgeschäften und zu 30,82 % aus der Veräußerung von Wertpapieren. Der Rest stammt aus Währungstransaktionen.

Top-10-Positionen zum Geschäftsjahresende ISHS-S+P 500 DIST

19,69 %

METZLER EUROPEAN FOCUS FD

11,52 %

DB X-TR.MSCI USA INDEX 1C.

10,53 %

Metzler Aktien Deutschland Inhaber-Anteile AR

7,94 %

Metzler Aktien Europa Inhaber-Anteile AR

6,94 %

METZLER-METZ.EUR.SM.COS.A

6,03 %

DB X-TR.MSCI EM ASIA I.1C

5,02 %

METZLER-METZ. INT. GROWTH

4,19 %

METZLER-METZ.EUR.GROWTH A

3,90 %

DB X-TR.FTSE100(DR)INC.1D

3,59 % 0

Expert Select

Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. Oktober 2014 Anlageschwerpunkte

I. Vermögensgegenstände 1. Investmentanteile Bundesrep. Deutschland Irland Luxemburg 2. Derivate EUR USD 3. Bankguthaben CHF EUR GBP JPY SEK USD 4. Sonstige Vermögensgegenstände II. Verbindlichkeiten III. Fondsvermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

27.166.658,51

100,07

25.594.549,11 4.038.530,77 15.468.586,94 6.087.431,40

94,28 14,88 56,98 22,42

– 165.907,73 36.809,97 – 202.717,70

– 0,61 0,14 – 0,75

1.004.435,22 31,16 472.836,59 191.615,88 17.236,10 42,14 322.673,35

3,70 0,00 1,74 0,71 0,06 0,00 1,19

733.581,91

2,70

– 18.064,19

– 0,07

27.148.594,32

100,00

Expert Select Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

ANT ANT

14.139 18.005

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Investmentanteile KVG-eigene Investmentanteile Metzler Aktien Deutschland Inhaber-Anteile AR DE0009752238 Metzler Aktien Europa Inhaber-Anteile AR DE0009752220 Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Gl.Fds-Metz.Eur.Foc.Fd Reg. Participating Shares oN Metzler I.I.-M.Europ.Conce.Gr. Registered Ptg.Shs A EUR o.N. Metzler I.I.-Metz.Eastern Eur. Registered Ptg Shares A o.N. Metzler I.I.-Metz.Eur.Sm.Comp. Registered Ptg Shares A o.N. Metzler I.I.-Metz.Europ.Growth Registered Ptg Shares A o.N. Metzler I.I.-Metz.Intl Growth Registered Ptg Shares o.N. Metzler I.I.-Metz.Japan.Eq. Fd Registered Shs B EUR o.N. Metzler I.I.-Metzler Focus JP Reg. Part. Shares A EUR o.N. Metzler Intl.I.-M.Eur.S.a.M.C. Registered Shs A EUR o.N. Gruppenfremde Investmentanteile db x-tr.FTSE 100 ETF (DR)-Inc. Inhaber-Anteile 1D o.N. db x-tr.MSCI EM Asia Idx. ETF Inhaber-Anteile 1C o.N. db x-tr.MSCI EM Latam Idx. ETF Inhaber-Anteile 1C o.N. db x-tr.MSCI USA Index ETF Inhaber-Anteile 1C o.N. iShares PLC-S&P 500 UC.ETF DIS Registered Shares o.N. iShs-MSCI EM UCITS ETF DIS Registered Shares o.N.

0 7.500

0 0

152,43 104,60

EUR

4.038.530,77 2.155.207,77 1.883.323,00

14,88 7,94 6,94

9.812.543,34

36,14

IE00B29W4T70

ANT

24.150

4.100

9.000

EUR

129,47

3.126.700,50

11,52

IE00B5T6MG33

ANT

4.000

EUR

135,32

541.280,00

1,99

IE0000111876

ANT

4.500

EUR

92,40

415.800,00

1,53

IE0002921975

ANT

8.682

3.960

EUR

188,56

1.637.077,92

6,03

IE0002921868

ANT

8.160

EUR

129,61

1.057.617,60

3,90

IE0003723560

ANT

23.000

EUR

49,49

1.138.270,00

4,19

IE00B42CGK39

ANT

3.700

EUR

153,35

567.395,00

2,09

IE00B1F1VT06

ANT

12.312

10.300

EUR

54,11

666.202,32

2,45

IE00B5M17487

ANT

4.000

EUR

165,55

662.200,00

2,44

11.743.475,00

43,26

EUR LU0292097234

ANT

114.000

EUR

8,54

973.902,00

3,59

LU0292107991

ANT

41.700

EUR

32,68

1.362.756,00

5,02

LU0292108619

ANT

23.000

EUR

38,79

892.170,00

3,29

LU0274210672

ANT

70.740

16.200

EUR

40,41

2.858.603,40

10,53

IE0031442068

ANT

339.000

349.000

10.000

EUR

15,77

5.345.826,60

19,69

IE00B0M63177

ANT

10.000

EUR

31,02

310.217,00

1,14

25.594.549,11

94,28

Summe Wertpapiervermögen 2)

1) 2)

EUR EUR EUR

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Die Wertpapiere und Schuldscheindarlehen des Sondervermögens sind teilweise durch Geschäfte mit Finanzinstrumenten abgesichert.

EUR

Expert Select

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Markt

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

– 92.177,70

– 0,34

110.540,00 – 202.717,70

0,41 – 0,75

– 73.730,03

– 0,27

12.110,24 – 85.840,27

0,04 – 0,32

EUR

EDT CME

EUR USD

Anzahl – 410 Anzahl – 59

Devisen-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten

EUR

Devisenterminkontrakte (Verkauf) Offene Positionen JPY/EUR 131,0 Mio. USD/EUR 7,5 Mio.

OTC OTC

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

1.004.435,22

3,70

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen

EUR

1.004.435,22

3,70

EUR GBP SEK

472.836,59 150.063,98 390,73

% % %

100,00 100,00 100,00

472.836,59 191.615,88 42,14

1,74 0,71 0,00

CHF JPY USD

37,58 2.420.921,00 404.277,44

% % %

100,00 100,00 100,00

31,16 17.236,10 322.673,35

0,00 0,06 1,19

Sonstige Vermögensgegenstände Einschüsse (Initial Margins)

EUR EUR

733.581,91

733.581,91 733.581,91

2,70 2,70

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung Abgrenzung Depotgebühren Zinsverbindlichkeiten

EUR EUR EUR EUR EUR

– 14.205,47 – 2.751,73 – 1.093,76 – 13,23

– 18.064,19 – 14.205,47 – 2.751,73 – 1.093,76 – 13,23

– 0,07 – 0,05 – 0,01 0,00 0,00

Fondsvermögen

EUR

27.148.594,32

100,00

Anteilwert Anteile im Umlauf

EUR STK

33,25 816.578,377

Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Expert Select Jahresbericht

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) Schweizer Franken Englische Pfunde Japanische Yen Schwedische Kronen US-Dollar

(CHF) (GBP) (JPY) (SEK) (USD)

Marktschlüssel Terminbörsen CME EDT

Chicago - CME Globex Frankfurt/Zürich - Eurex

OTC

Over-the-Counter

per 31.10.2014 1,2058500 0,7831500 140,4564000 9,2717500 1,2529000

= 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR)

Expert Select

Jahresbericht

Während des Berichtszeitraumes abgeschlossene Geschäfte, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: – Käufe und Verkäufe in Wertpapieren, Investmentanteilen und Schuldscheindarlehen (Marktzuordnung zum Berichtsstichtag): Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

Volumen in 1.000

Investmentanteile Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Gl.Fds-Metz.Chin.Eq. Reg. Participating Shares o.N. Metzler I.I.-Metzler Russia Fd Registered Shs A EUR o.N.

IE00B1P83P19 IE00B54VN939

ANT ANT

0 0

10.000 6.000

Gruppenfremde Investmentanteile db x-tr.MSCI Emer.Mkts.Idx.ETF Inhaber-Anteile 1C o.N. iShares PLC-S&P 500 UC.ETF DIS Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N. iShs-MSCI EM UCITS ETF DIS Bearer Shares (Dt. Zert.) o.N.

LU0292107645 DE0002643889 DE000A0HGZT7

ANT ANT ANT

0 160.500 0

30.000 349.000 30.000

EUR

2.073,74

Verkaufte Kontrakte: (Basiswert(e): E-MINI S+P 500, STXE 600 PR.EUR)

EUR

23.791,10

Devisenterminkontrakte (Verkauf) Verkauf von Devisen auf Termin: GBP/EUR JPY/EUR USD/EUR

EUR EUR EUR

1.183 4.208 4.371

Devisenterminkontrakte (Kauf) Kauf von Devisen auf Termin: JPY/EUR USD/EUR

EUR EUR

4.217 2.182

Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 30,09 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 36.177.992,90 Euro Transaktionen.

Expert Select Jahresbericht

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 2. Erträge aus Investmentanteilen

EUR EUR

713,04 134.888,75

Summe der Erträge

EUR

135.601,79

EUR EUR

– 14,07 – 142.482,62

EUR EUR EUR

– 32.151,28 – 13.813,93 – 12.394,69

Summe der Aufwendungen

EUR

– 200.856,59

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

– 65.254,80

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

928.442,25 – 1.030.762,72

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

– 102.320,47

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 167.575,27

EUR EUR

1.060.999,18 – 52.508,54

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

1.008.490,64

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

840.915,37

II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 2. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 3. Verwahrstellenvergütung 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten 5. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 142.482,62 0,00

Expert Select

Jahresbericht

Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 2. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 3. Ergebnis des Geschäftsjahres davon nicht realisierte Gewinne ***) davon nicht realisierte Verluste ***)

EUR EUR

26.117.448,68 190.178,05

EUR EUR

52,22 840.915,37

EUR

27.148.594,32

3.302.436,75 – 3.112.258,70

1.060.999,18 – 52.508,54

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

– 3.044.526,71 – 167.575,27 0,00

– 3,73 – 0,21 0,00

II. Nicht für die Ausschüttung verwendet 1. Der Wiederanlage zugeführt 2. Vortrag auf neue Rechnung

EUR EUR

0,00 – 3.212.101,98

0,00 – 3,93

III. Gesamtausschüttung 2) 1. Endausschüttung

EUR

0,00

Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Anteil) I.

Für die Ausschütttung verfügbar 1. Vortrag aus dem Vorjahr 2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 3. Zuführung aus dem Sondervermögen

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014

EUR EUR EUR EUR

18.678.385,89 21.685.372,88 26.117.448,68 27.148.594,32

Anteilwert

EUR EUR EUR EUR

25,77 28,03 32,23 33,25

***) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. 1) Durch Rundung der je-Anteil-Werte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Der Abzug von Kapitalertragsteuer und Solidaritätszuschlag erfolgt gem. § 7 Abs. 3, 3a und 3c InvStG über die depotführende Stelle bzw. über die letzte inländische auszahlende Stelle als Entrichtungsverpflichtete. Für die Ermittlung der investmentsteuerlichen Besteuerungsgrundlagen liegt eine Bescheinigung nach § 5 InvStG vor.

Expert Select Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR 18.494.496,78

die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Deutsche Bank AG, Frankfurt Eurex Clearing AG, Frankfurt J.P. Morgan Securities plc J.P. Morgan Securities plc, London Morgan Stanley & Co. Intern. PLC, London Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

94,28 – 0,61

Die Auslastung der Obergrenze für das Marktrisikopotential wurde für dieses Sondervermögen gemäß der Derivateverordnung nach dem qualifizierten Ansatz anhand eines Vergleichsvermögens ermittelt. Angaben nach dem qualifizierten Ansatz: Potenzieller Risikobetrag für das Marktrisiko kleinster potenzieller Risikobetrag größter potenzieller Risikobetrag durchschnittlicher potenzieller Risikobetrag

3,22 % 5,47 % 4,30 %

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) MSCI - Europe unhedged - Net TR MSCI - The World Index - Net TR

50,00 % 50,00 %

Risikomodell, das gemäß § 10 Derivate-VO verwendet wurde: historische Simulation. Parameter, die gemäß § 11 Derivate-VO verwendet wurden: 99 % Konfidenzniveau, 10 Handelstage Haltedauer, 1 Jahr historischer Betrachtungszeitraum Im Geschäftsjahr erreichte durchschnittliche Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte:

1,15 %

Sonstige Angaben Anteilwert Anteile im Umlauf

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.10.2014

EUR STK

33,25 816.578,377

Expert Select Jahresbericht

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellenMarktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

Expert Select Jahresbericht

Die KVG beachtet den Grundsatz der Bewertungsstetigkeit. Danach werden die auf den vorhergehenden Jahresabschluss angewandten Bewertungs methoden beibehalten. Überdies wendet die KVG grundsätzlich den Grundsatz der Einzelbewertung an, wonach alle Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen unabhängig voneinander zu bewerten sind; es erfolgt keine Verrechnung von Vermögensgegenständen und Schulden und keine Bildung von Bewertungseinheiten. Gleichartige Vermögensgegenstände der Liquiditätsanlage, wie z. B. Wertpapiere, dürfen zu einer Gruppe zusammengefasst und mit dem gewogenen Durchschnittswert angesetzt werden. II. Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Auf Fremdwährung lautende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten werden zu dem unter Zugrundelegung des 16:00 Uhr-Fixings (Londoner Zeit) von The WM Company/Reuters AG ermittelten Devisenkurs der Währung in Euro taggleich umgerechnet. III. Berechnung des Nettoinventarwerts je Anteil Der Wert des Sondervermögens und der Nettoinventarwert je Anteil werden von der Metzler Investment GmbH unter Kontrolle der Verwahrstelle bei jeder Möglichkeit zur Ausgabe und Rücknahme von Anteilen ermittelt. Der Wert des Sondervermögens wird auf Grund der jeweiligen Verkehrswerte der zu ihm gehörenden Vermögensgegenstände abzüglich der aufgenommenen Kredite und sonstigen Verbindlichkeiten ermittelt.

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt sogenannte Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung.

1,84 % 0,00 %

Expert Select

Jahresbericht

Verwaltungsvergütungssätze für im Sondervermögen gehaltene Investmentanteile Für die Investmentfondsanteile wurden dem Sondervermögen keine Ausgabe- oder Rücknahmeabschläge in Rechnung gestellt. Investmentanteile

ISIN

Verwaltungsvergütungssatz p.a. in %

KVG-eigene Investmentanteile Metzler Aktien Deutschland Inhaber-Anteile AR Metzler Aktien Europa Inhaber-Anteile AR

DE0009752238 DE0009752220

1,250 1,250

Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Gl.Fds-Metz.Eur.Foc.Fd Reg. Participating Shares oN Metzler I.I.-M.Europ.Conce.Gr. Registered Ptg.Shs A EUR o.N. Metzler I.I.-Metz.Eur.Sm.Comp. Registered Ptg Shares A o.N. Metzler I.I.-Metz.Europ.Growth Registered Ptg Shares A o.N. Metzler I.I.-Metz.Intl Growth Registered Ptg Shares o.N. Metzler I.I.-Metz.Japan.Eq. Fd Registered Shs B EUR o.N. Metzler I.I.-Metzler Focus JP Reg. Part. Shares A EUR o.N. Metzler Intl.I.-M.Eur.S.a.M.C. Registered Shs A EUR o.N.

IE00B29W4T70 IE00B5T6MG33 IE0002921975 IE0002921868 IE0003723560 IE00B42CGK39 IE00B1F1VT06 IE00B5M17487

1,000 1,750 1,250 1,250 1,800 2,000 1,500 1,750

Gruppenfremde Investmentanteile db x-tr.FTSE 100 ETF (DR)-Inc. Inhaber-Anteile 1D o.N. db x-tr.MSCI EM Asia Idx. ETF Inhaber-Anteile 1C o.N. db x-tr.MSCI EM Latam Idx. ETF Inhaber-Anteile 1C o.N. db x-tr.MSCI USA Index ETF Inhaber-Anteile 1C o.N. iShares PLC-S&P 500 UC.ETF DIS Registered Shares o.N. iShs-MSCI EM UCITS ETF DIS Registered Shares o.N. Metzler I.I.-Metz.Eastern Eur. Registered Ptg Shares A o.N.

LU0292097234 LU0292107991 LU0292108619 LU0274210672 IE0031442068 IE00B0M63177 IE0000111876

0,300 0,450 0,450 0,200 0,350 0,750 1,500

Während des Berichtszeitraumes gehaltene Bestände in Investmentanteilen, soweit sie nicht mehr in der Vermögensaufstellung erscheinen: Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Gl.Fds-Metz.Chin.Eq. Reg. Participating Shares o.N. Metzler I.I.-Metzler Russia Fd Registered Shs A EUR o.N.

IE00B1P83P19 IE00B54VN939

1,750 1,500

LU0292107645 DE0002643889 DE000A0HGZT7

0,450 0,400 0,750

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen Wesentliche sonstige Erträge:

EUR

0,00

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Reportingkosten

EUR EUR EUR

12.394,69 10.763,82 1.630,87

EUR

22.430,65

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

Transaktionskosten Die Gesellschaft hat geeignete Verfahren eingerichtet, um die Anleger vor überhöhten Transaktionskosten sowie unnötigen Handelsaktivitäten zu schützen. Details zu den eingerichteten Verfahren sind auf Nachfrage bei der Gesellschaft erhältlich.

Frankfurt am Main, den 28. Januar 2015 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

Expert Select Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Expert Select für das Geschäftsjahr vom 1. November 2013 bis 31. Oktober 2014 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Die Aufstellung des Jahresberichts nach den Vorschriften des KAGB und der delegierten Verordnung (EU) Nr. 231/2013 liegt in der Verantwortung der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Verantwortung des Abschlussprüfers

Unsere Aufgabe ist es, auf der Grundlage der von uns durchgeführten Prüfung eine Beurteilung über den Jahresbericht abzugeben. Wir haben unsere Prüfung nach § 102 KAGB unter Beachtung der vom Institut der Wirtschaftsprüfer (IDW) festgestellten deutschen Grundsätze ordnungsmäßiger Abschlussprüfung vorgenommen. Danach ist die Prüfung so zu planen und durchzuführen, dass Unrichtigkeiten und Verstöße, die sich auf den Jahresbericht wesentlich auswirken, mit hinreichender Sicherheit erkannt werden. Bei der Festlegung der Prüfungshandlungen werden die Kenntnisse über die Verwaltung des Sonderver mögens sowie die Erwartungen über mögliche Fehler berücksichtigt. Im Rahmen der Prüfung werden die Wirksamkeit des rechnungslegungsbezogenen internen Kontrollsystems und die Nachweise für die Angaben im Jahresbericht überwiegend auf der Basis von Stichproben beurteilt. Die Prüfung umfasst die Beurteilung der angewandten Rechnungslegungsgrundsätze für den Jahresbericht und der wesentlichen Einschätzungen der gesetzlichen Vertreter der Kapitalverwaltungsgesellschaft. Wir sind der Auffassung, dass unsere Prüfung eine hinreichend sichere Grundlage für unsere Beurteilung bildet. Prüfungsurteil

Nach unserer Beurteilung aufgrund der bei der Prüfung gewonnenen Erkenntnisse entspricht der Jahresbericht für das Geschäftsjahr vom 1. November 2013 bis 31.Oktober 2014 den gesetzlichen Vorschriften. Frankfurt am Main, den 6. Februar 2015 PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Anlagepolitik

Der Fonds Metzler Aktien Deutschland mit seinen Anteilklassen Metzler Aktien Deutschland AR (ISIN: DE0009752238) und Metzler Aktien Deutschland AI (ISIN: DE000A1C6919) investiert das von ihm verwaltete Vermögen überwiegend in deutsche Aktien. Struktur des Portfolios, Risiken und Anlageergebnis

Das Börsengeschehen im Berichtsjahr verlief zweigeteilt. In der ersten Hälfte verhalfen positive Konjunkturdaten und solide Unternehmensberichte deutschen Aktien zu einem kräftigen Kursanstieg. Unterstützt von den geldpolitischen Maßnahmen der Europäischen Zentralbank und der Abwertung des Euro, die den exportorientierten Unternehmen in Deutschland zugute kam, erreichte der DAX im Juli ein Allzeithoch und knackte die 10.000-Punkte-Schwelle. In der zweiten Hälfte des Berichtsjahres legten sich Schatten auf die Aktienmärkte. Der Konflikt zwischen der Ukraine und Russland, die schwächer werdende Nachfrage aus den Emerging Markets und die nach unten tendierenden Konjunkturindikatoren trugen dazu bei, dass der DAX von seinem Allzeithoch schnell wieder herunterkam. Viele Unternehmen senkten ihre Geschäftsprognosen für das Jahr 2014. Im Fonds reduzierten wir vor allem diejenigen Mid und Small Caps, die von einer Konjunkturabschwächung voraussichtlich be sonders stark betroffen sind. Im Gegenzug schichteten wir in weniger konjunktur abhängige Mid und Small Caps um und erhöhten den Anteil der Large Caps. Im Fonds bewährte sich das Übergewicht des konjunkturresistenten Sektors Gesundheit, der mit 22,0 % den stärksten Beitrag zur Wertentwicklung lieferte. Hierzu trugen die Aktien von Fresenius SE (30,1 %), Fresenius Medical Care (24,7 %), Merck (19,4 %) und Rhön Klinikum (9,5 %) bei. Bezahlt machten sich zudem das Untergewicht in Industriewerten sowie die gezielte Titelwahl in dieser Branche. Die Aktien von CTS Eventim beispielsweise legten um 18,8 % zu, die der Deutschen Post um 12 %. Dank der Einzeltitelwahl konnten überdies die Verluste in der Branche Private Konsumgüter stark begrenzt werden. Während die Branche in der Benchmark, dem MSCI Deutschland, um 10,2 % nachgab, verlor sie im Fonds nur 1,5 %. Besonders erfreulich entwickelten sich die Papiere von Gerry Weber (27,9 %) und Hugo Boss (13,9 %). Als weniger günstig erwies sich die Titelwahl in der Automobilbranche. Das Papier von Delticom gab um 56,6 % nach, das von Rheinmetall um 24,4 %. Die Branche blieb mit –11,1 % erheblich hinter der Entwicklung in der Benchmark zurück (3,6 %). Nach guter Gewinnentwicklung gaben wir im Berichtsjahr mehrere Small und Mid Caps ab, darunter die Aktien von Gerry Weber (27,9 %), Symrise (15,6 %) und Hannover Rück (13,1 %). Nach enttäuschender Entwicklung verkauften wir zudem die Papiere von Draegerwerk (– 4,2 %), MTU Aero Engines (– 6,9 %) und von der Software AG (– 27,1 %). Die Position in Delticom reduzierten wir, da wir die Kursschwäche nur als vorübergehend erachten. Verursacht wurde sie durch einen neuen Mitbewerber am Markt, den Delticom inzwischen übernommen hat. Gekauft wurden stattdessen die Large Caps Fresenius Medical Care, Deutsche Post und Deutsche Telekom sowie weniger konjunkturabhängige Small und Mid Caps – zum Beispiel Aktien des Klinikbetreibers Rhön Klinikum, des Chemiedistributeurs Brenntag, des Versicherers Talanx und des Mobilfunk- und Internetkonzerns United Internet.

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

Die Vermögensgegenstände in die der Fonds investiert, unterliegen Risiken. Ein fondsspezifisches Risiko sehen wir darin, dass sich die übergewichteten Small und Mid Caps schlechter als Aktien von Unternehmen mit hoher Marktkapitalisierung entwickeln können. Der Fonds war im Berichtszeitraum insbesondere Aktienkursund Währungsschwankungen ausgesetzt. So können Wertverluste auftreten, indem der Marktwert der Vermögensgegenstände gegenüber dem Einstandswert fällt. Der Fonds legt den größten Teil seines Ver mögens in Aktien an. Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken Kursschwankungen und somit dem Risiko von Kursrückgängen. Diese Kursschwankungen werden insbesondere durch die Entwicklung der Gewinne des emittierenden Unternehmens sowie der Entwicklung der entsprechenden Branche beeinflusst. Die größten Fondspositionen per Ende des Berichtszeitraums waren Bayer und BASF (Fondsgewicht jeweils 4,9 %) sowie SAP (Fondsgewicht 4,8 %). Im Berichtszeitraum wurden Veräußerungsgewinne von 15.065 TEUR (Anteilklasse AR: 14.244 TEUR; Anteilklasse AI: 821 TEUR) und Veräußerungsverluste von 2.211 TEUR (Anteilklasse AR: 2.090 TEUR; Anteilklasse AI: 121 TEUR) erzielt, welche jeweils vollständig aus der Veräußerung von Wertpapieren stammen. Im Berichtszeitraum verzeichnete der Fonds in der Anteilklasse Metzler Aktien Deutschland AR einen Wertzuwachs von 0,40 % und in der Anteilklasse Metzler Aktien Deutschland AI einen Wertzuwachs von 0,90 %. Beide Anteilklassen blieben damit hinter der Benchmark MSCI Deutschland zurück (2,52 %).

Top-5-Branchen zum Geschäftsjahresende Automobile & Komponenten

14,70 %

Versicherungen

11,84 %

Investitionsgüter

9,83 %

Diversifizierte Finanzdienste

8,52 %

Gesundheitswesen: Ausstattung & Dienste

8,02 % 0

Metzler Aktien Deutschland

Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. Oktober 2014 Anlageschwerpunkte

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

125.494.642,14

100,12

124.097.152,75 14.437.880,00 24.287.571,00 5.884.609,50 18.369.585,00 18.476.454,75 5.966.400,00 18.857.595,00 4.747.900,00 7.920.407,50 5.148.750,00

99,00 11,52 19,38 4,69 14,66 14,74 4,76 15,04 3,79 6,32 4,11

87.360,00 87.360,00

0,07 0,07

3. Bankguthaben EUR

1.310.129,39 1.310.129,39

1,05 1,05

II. Verbindlichkeiten

– 149.725,18

– 0,12

125.344.916,96

100,00

I. Vermögensgegenstände 1. Aktien Banken/Versicherungen Chemie/Pharmazeutik Elektro Fahrzeug- und Maschinenbau Holdinggesellschaften Software Sonstige deutsche Aktien Telekommunikation Verbrauchsgüter/Nahrungsmittel/Brauereien/Papier Versorgung/Energie 2. Andere Wertpapiere Bundesrep. Deutschland

III. Fondsvermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Aktien Deutschland

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Bundesrep. Deutschland adidas AG Namens-Aktien o.N. Allianz SE vink.Namens-Aktien o.N. BASF SE Namens-Aktien o.N. Bayer AG Namens-Aktien o.N. Bayerische Motoren Werke AG Stammaktien EO Brenntag AG Namens-Aktien o.N. Continental AG Inhaber-Aktien o.N. CTS Eventim AG & Co. KGaA Inhaber-Aktien o.N. Daimler AG Namens-Aktien o.N. Delticom AG Namens-Aktien o.N. Deutsche Bank AG Namens-Aktien o.N. Deutsche Börse AG Namens-Aktien o.N. Deutsche Post AG Namens-Aktien o.N. Deutsche Telekom AG Namens-Aktien o.N. E.ON SE Namens-Aktien o.N. Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Aktien o.N. Fresenius SE & Co. KGaA Inhaber-Aktien o.N. Henkel AG & Co. KGaA Inhaber-Vorzugsaktien o.St.o.N HUGO BOSS AG Namens-Aktien o.N. Linde AG Inhaber-Aktien o.N. Merck KGaA Inhaber-Aktien o.N. Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.Namens-Aktien o.N. Rheinmetall AG Inhaber-Aktien o.N. RHÖN-KLINIKUM AG Inhaber-Aktien o.N. SAP SE Inhaber-Aktien o.N. Siemens AG Namens-Aktien o.N. Talanx AG Namens-Aktien o.N. United Internet AG Namens-Aktien o.N. Volkswagen AG Vorzugsaktien o.St. o.N.

EUR STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK

82.650 46.600 87.000 54.000 54.500 87.000 20.000 144.000 86.500 74.000 221.000 95.000 137.000 395.000 375.000

51.200 14.100 34.650 21.700 18.250 90.000 20.000 116.400 33.750 38.377 118.601 58.350 137.000 466.150 239.800

16.550 11.500 22.650 25.200 21.750 3.000 0 87.900 34.250 47.377 40.601 30.350 0 71.150 124.800

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

58,05 126,70 70,24 113,45 85,32 38,60 156,65 21,04 62,03 16,63 24,88 54,51 25,06 12,02 13,73

4.797.832,50 5.904.220,00 6.110.880,00 6.126.300,00 4.649.940,00 3.358.200,00 3.133.000,00 3.029.760,00 5.365.595,00 1.230.250,00 5.498.480,00 5.178.450,00 3.432.535,00 4.747.900,00 5.148.750,00

3,83 4,71 4,88 4,89 3,71 2,68 2,50 2,42 4,28 0,98 4,39 4,13 2,74 3,79 4,11

DE0005785802 DE0005785604

STK STK

62.000 85.000

186.400 136.900

124.400 108.400

EUR EUR

58,50 41,05

3.627.000,00 3.489.250,00

2,89 2,78

DE0006048432 DE000A1PHFF7 DE0006483001 DE0006599905

STK STK STK STK

48.950 29.500 23.000 53.000

33.950 25.750 14.400 104.650

54.000 31.250 29.400 79.650

EUR EUR EUR EUR

78,78 105,85 147,15 72,07

3.856.281,00 3.122.575,00 3.384.450,00 3.819.710,00

3,08 2,49 2,70 3,05

DE0008430026 DE0007030009 DE0007042301 DE0007164600 DE0007236101 DE000TLX1005 DE0005089031 DE0007664039

STK STK STK STK STK STK STK STK

36.500 90.000 120.000 110.000 65.450 125.000 98.950 31.000

21.850 50.450 201.500 57.050 22.750 143.050 102.050 34.900

21.350 31.450 81.500 47.050 17.300 18.050 3.100 22.900

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

156,85 34,25 23,78 54,24 89,91 25,72 31,21 170,05

5.725.025,00 3.082.500,00 2.853.600,00 5.966.400,00 5.884.609,50 3.214.375,00 3.087.734,75 5.271.550,00

4,57 2,46 2,28 4,76 4,69 2,56 2,46 4,21

87.360,00

0,07

87.360,00

0,07

124.184.512,75

99,07

EUR

DE000A12UPR0

STK

130.000

Summe Wertpapiervermögen

99,00

DE000A1EWWW0 DE0008404005 DE000BASF111 DE000BAY0017 DE0005190003 DE000A1DAHH0 DE0005439004 DE0005470306 DE0007100000 DE0005146807 DE0005140008 DE0005810055 DE0005552004 DE0005557508 DE000ENAG999

Andere Wertpapiere Bundesrep. Deutschland RHÖN-KLINIKUM AG Inhaber-Andienungsr.Kup.19

124.097.152,75

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

EUR EUR

0,67

Metzler Aktien Deutschland

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

1.310.129,39

1,05

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA

EUR

1.310.129,39

1,05

EUR

1.310.129,39

1,05

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung Abgrenzung Depotgebühren

EUR EUR EUR EUR

– 125.953,28 – 12.361,35 – 11.410,55

– 149.725,18 – 125.953,28 – 12.361,35 – 11.410,55

– 0,12 – 0,10 – 0,01 – 0,01

Fondsvermögen

EUR

125.344.916,96

100,00

Metzler Aktien Deutschland AR Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

118.498.525,97 155,28 763.131,835

Metzler Aktien Deutschland AI Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

6.846.390,99 125,93 54.366,000

100,00

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet.

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

DE000CBK1001 DE0005550636 DE0003304101 DE0008402215 DE0006219934 DE0007257503 DE000A0D9PT0 DE000PSM7770 DE0003304002 DE000SYM9999 DE0007664005

STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK

150.000 5.350 12.550 7.650 0 0 2.000 126.550 28.300 122.700 15.250

150.000 43.350 135.550 77.650 19.318 18.000 48.000 126.550 156.300 122.700 35.250

DE000A11QV10

STK

173.886

Volumen in 1.000

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Bundesrep. Deutschland Commerzbank AG Inhaber-Aktien o.N. Drägerwerk AG & Co. KGaA Inhaber-Vorzugsakt.o.St.o.N. Gerry Weber International AG Inhaber-Aktien o.N. Hannover Rück SE Namens-Aktien o.N. Jungheinrich AG Inhaber-Vorzugsakt.o.St.o.N. METRO AG Inhaber-Stammaktien o.N. MTU Aero Engines AG Namens-Aktien o.N. ProSiebenSat.1 Media AG Namens-Aktien o.N. Software AG Inhaber-Aktien o.N. Symrise AG Inhaber-Aktien o.N. Volkswagen AG Inhaber-Stammaktien o.N. Andere Wertpapiere Bundesrep. Deutschland Deutsche Bank AG Inhaber-Bezugsrechte

Wertpapier-Darlehen (Geschäftsvolumen, bewertet auf Basis des bei Abschluß des Darlehensgeschäftes vereinbarten Wertes): unbefristet (Basiswert(e): Rheinmetall AG Inhaber-Aktien o.N.) EUR Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 36,96 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 77.157.733,58 Euro Transaktionen.

2.325

Metzler Aktien Deutschland

Jahresbericht

Metzler Aktien Deutschland AR Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 3. Erträge aus WP-Darlehensgeschäften

EUR

2.693.765,05

EUR EUR

3.280,21 3.974,46

EUR

2.701.019,72

EUR

– 1.515.188,47

EUR EUR EUR

– 145.458,17 – 19.397,54 – 129.307,91

Summe der Aufwendungen

EUR

– 1.809.352,09

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

891.667,63

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

14.243.962,20 – 2.089.897,49

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

12.154.064,71

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

13.045.732,34

EUR EUR

– 8.057.780,07 – 4.771.249,99

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 12.829.030,06

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

216.702,28

EUR EUR EUR

2.693.765,05 0,00 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 2. Verwahrstellenvergütung 3. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten 4. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 1.515.188,47 0,00

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

Metzler Aktien Deutschland AR Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 2. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 4. Ergebnis des Geschäftsjahres davon nicht realisierte Gewinne ***) davon nicht realisierte Verluste ***)

EUR EUR

EUR EUR EUR

125.021.306,69 – 402.323,40 – 6.718.246,03

EUR EUR

381.086,43 216.702,28

EUR

118.498.525,97

4.894.263,55 – 11.612.509,58

– 8.057.780,07 – 4.771.249,99

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Aktien Deutschland AR Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

17.760.667,78 13.045.732,34 0,00

23,27 17,09 0,00

II. Nicht für die Ausschüttung verwendet 1. Der Wiederanlage zugeführt 2. Vortrag auf neue Rechnung

EUR EUR

12.077.706,42 17.774.778,90

15,83 23,29

III. Gesamtausschüttung 2) 1. Endausschüttung

EUR

953.914,80

1,25

Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Anteil) I.

Für die Ausschütttung verfügbar 1. Vortrag aus dem Vorjahr 2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 3. Zuführung aus dem Sondervermögen

Metzler Aktien Deutschland AR Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014

EUR EUR EUR EUR

86.237.081,52 100.886.792,20 125.021.306,69 118.498.525,97

Anteilwert

EUR EUR EUR EUR

105,66 124,07 155,16 155,28

Metzler Aktien Deutschland

Jahresbericht

Metzler Aktien Deutschland AI Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 3. Erträge aus WP-Darlehensgeschäften

EUR

155.202,97

EUR EUR

189,04 228,95

EUR

155.620,96

EUR

– 52.383,28

EUR EUR EUR

– 8.381,41 – 1.228,74 – 7.447,50

Summe der Aufwendungen

EUR

– 69.440,93

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

86.180,03

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

821.044,30 – 120.511,00

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

700.533,30

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

786.713,33

EUR EUR

– 1.220.271,11 440.132,83

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 780.138,28

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

6.575,05

EUR EUR EUR

155.202,97 0,00 0,00

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 52.383,28 0,00

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

Metzler Aktien Deutschland AI Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

EUR EUR

EUR EUR EUR

6.563.145,18 – 79.213,50 312.530,74

EUR EUR

43.353,52 6.575,05

EUR

6.846.390,99

3.461.740,12 – 3.149.209,38

– 1.220.271,11 440.132,83

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Aktien Deutschland AI Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Anteil) I. Für die Ausschütttung verfügbar 1. Vortrag aus dem Vorjahr 2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 3. Zuführung aus dem Sondervermögen

EUR EUR EUR

1.017.005,19 786.713,33 0,00

18,71 14,47 0,00

II. Nicht für die Ausschüttung verwendet 1. Der Wiederanlage zugeführt 2. Vortrag auf neue Rechnung

EUR EUR

695.201,87 1.026.967,65

12,79 18,89

III. Gesamtausschüttung 1. Endausschüttung 2)

EUR

81.549,00

1,50

Metzler Aktien Deutschland AI Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2011 3) 2011/2012 2012/2013 2013/2014

EUR EUR EUR EUR

8.593,20 12.755.882,28 6.563.145,18 6.846.390,99

Anteilwert

EUR EUR EUR EUR

85,93 100,66 126,28 125,93

Metzler Aktien Deutschland

Jahresbericht

Anteilklassenmerkmale Gemäß § 15 Abs. 1 Satz 1 der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung – KARBV vom 16. Juli 2013, ist in dem für ein Sondervermögen zu erstellenden Jahresbericht gemäß § 101 Abs. 1 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) zu erläutern, unter welchen Voraussetzungen Anteile mit unterschiedlichen Ausgestaltungsmerkmalen ausgegeben und welche Ausgestaltungsmerkmale den Anteilklassen im Einzelnen zugeordnet werden. Für das Sondervermögen Metzler Aktien Deutschland unterscheiden sich die Anteilklassen wie folgt: Anteilklasse

Ertrags- Mindest- Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung verwendung anlageMaximal Aktuell summe Maximal Aktuell (%) (%) (% p. a.) (% p. a.)

erfolgsabhängige VVG

Vertriebsweg

Metzler Aktien Deutschland AR

Ausschüttend

keine

5,000

1,500

1,250 15% der Outpernicht einschlägig formance gegenüber MSCI Germany Net Index (EUR)

EUR

Metzler Aktien Deutschland AI

Ausschüttend

500.000

5,000

1,500

0,750 keine

EUR

wird bei der Orderstelle eine Sammelorder aufgegeben, wird die Anlagesumme der Einzelorders kumuliert betrachtet

Währung des Anteilwertes

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR

Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

0,00 99,07 0,00

5,81 % 7,39 % 6,40 %

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) MSCI - Germany - Net TR

100,00 %

0,94 %

Sonstige Angaben Metzler Aktien Deutschland AR Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

118.498.525,97 155,28 763.131,835

Metzler Aktien Deutschland AI Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

6.846.390,99 125,93 54.366,000

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.10.2014

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

Metzler Aktien Deutschland

Jahresbericht

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote Metzler Aktien Deutschland AR Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes

1,49 % 0,00 %

0,99 % 0,00 %

EUR

0,00

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Reportingkosten

EUR EUR EUR

129.307,91 127.793,21 1.514,70

Wesentliche sonstige Erträge:

EUR

0,00

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Reportingkosten

EUR EUR EUR

7.447,50 7.363,43 84,07

EUR

698.753,34

Metzler Aktien Deutschland AI

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

Frankfurt am Main, den 28. Januar 2015 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

Metzler Aktien Deutschland Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Metzler Aktien Deutschland für das Geschäftsjahr vom 1. November 2013 bis 31. Oktober 2014 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Anlagepolitik

Der Fonds Metzler Aktien Europa mit seiner Anteilklasse Metzler Aktien Europa AR (ISIN: DE0009752220) investiert sein Vermögen überwiegend in europäische Aktien. Struktur des Portfolios, Risiken und Anlageergebnis im Berichtshalbjahr

Zu Beginn des Berichtsjahres sendeten die Wirtschaftsdaten positive Signale, und selbst Aktien von Unternehmen mit einer qualitativ weniger guten Bilanz sowie von Unternehmen aus den europäischen Peripherieländern legten eine Rally hin. Das relativierte sich im Laufe des Berichtszeitraums – viele Unternehmen reduzierten ihre Gewinnprognosen. Zwar gehen sie immer noch von einem Gewinnwachstum aus, jedoch wird ein langsamerer und flacherer Verlauf erwartet. Aktien konjunkturresistenter Unternehmen sowie solche, die von Sondereffekten profitierten, zählten im Berichtszeitraum zu den Gewinnern. Viele Unternehmen wiesen während des Berichtsjahres sehr gesunde Bilanzen und hohe Barmittel aus, zudem waren die Kredite im Niedrigzinsumfeld billig. Das führte vor allem in den Branchen Gesundheit und Telekommunikation zu Konsolidierungen, was beispielsweise die Aktie des britischen Pharmakonzerns Shire beflügelte: Im Zuge eines Übernahmeangebots stieg der Kurs um 87,0 %; wir verkauften den Titel. Unternehmen insbesondere aus dem Versorgersektor nutzten die Barmittel zur Zahlung hoher Dividenden. Insgesamt entwickelten sich auf den Binnenmärkten aktive Unternehmen besser als exportorientierte, die zum Teil negative Währungseffekte verkraften mussten. Der spanische Stromnetzbauer Red Electrica etwa profitierte vom regulatorischen Umfeld und einer Strompreiserhöhung im Heimatmarkt, zudem erfreute er Anleger mit einer hohen Dividende. Das Papier legte um 57,0 % zu. Der Titel von Adidas hingegen verlor um 29,6 %. Der Sportausstatter spürte die nachlassende Nachfrage vor allem in Russland und litt unter Währungseffekten. Auch kam das Geschäft in den USA nicht so in Fahrt wie erhofft. Aktien aus Ländern der europäischen Peripherie, die im Berichtszeitraum deutlich an Wert gewannen, waren im Fonds stark untergewichtet, da wir sie mit Blick auf das immer noch schwache Wirtschaftsumfeld für zu hoch bewertet hielten. Dazu gehörten beispielsweise mehrere Banktitel. Als wenig günstig erwies sich zudem unser Übergewicht in Small und Mid Caps, die mit der Wertentwicklung von Large Caps nicht Schritt hielten – trotz guter Fundamentaldaten der Unternehmen. Mehrere Aktien wurden neu in den Fonds gekauft, darunter Papiere des Postdienstleisters CTT Portugal, des Autozulieferers Continental und des französischen Ver sicherers Coface. CTT Portugal lässt eine hohe Dividende erwarten; überdies dürfte eine Ausweitung des Geschäftsmodells auf Finanzdienstleistungen für hohes Wachs tum sorgen. Continental überzeugt mit konstant guten Quartalsergebnissen bei günstiger Bewertung der Aktie. Zudem ist die Produktskala des Unternehmens gewinnstark und zum Teil sehr innovativ. Das Papier von Coface, Kreditversicherer für Industrieunternehmen, kauften wir ebenfalls auf preiswertem Niveau. Im Gegenzug trennten wir uns von den Positionen Syngenta und Ryanair. Beim deutschen Pflanzenschutz- und Saatgutspezialisten Syngenta führte eine schwächere Nachfrage

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

zu sinkenden Umsätzen. Die irische Fluggesellschaft Ryanair warnte vor niedriger als erwarteten Gewinnen. Sie bekam nicht nur wachsenden Druck auf dem wettbewerbs intensiven Kurzstreckenmarkt zu spüren, sondern auch sinkende Kundenzahlen. Die größten Fondspositionen zum Ende des Berichtszeitraums bildeten die Schweizer Pharmakonzerne Novartis und Roche (Fondsgewichte 3,5 % und 2,9 %), der Schweizer Nahrungsmittelkonzern Nestlé (Fondsgewicht 2,7 %), die britische Hotelkette Whitbread (Fondsgewicht 2,5 %) und die französische Bank BNP Paribas (Fondsgewicht 2,3%). Die Vermögensgegenstände in die der Fonds investiert, unterliegen Risiken. Der Fonds war im Berichtszeitraum insbesondere Aktienkurs- und Währungsschwankungen ausgesetzt. So können Wertverluste auftreten, indem der Marktwert der Vermögensgegenstände gegenüber dem Einstandswert fällt. Der Fonds legt den größten Teil seines Vermögens in Aktien an. Aktien unterliegen erfahrungsgemäß starken Kursschwankungen und somit dem Risiko von Kursrückgängen. Diese Kursschwankungen werden insbesondere durch die Entwicklung der Gewinne des emittierenden Unternehmens sowie der Entwicklung der entsprechenden Branche beeinflusst. Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds Veräußerungsgewinne von 4.924 TEUR sowie Veräußerungsverluste von 980 TEUR. Die Gewinne stammen zu 100 % aus der Veräußerung von Wertpapieren. Die Veräußerungsverluste stammen zu 100 % aus dem Verkauf von Wertpapieren. Der Fonds verzeichnete einen Wertzuwachs von 4,47 % und blieb damit hinter der Benchmark STOXX Europe 600 zurück (7,33 %).

Top-3-Länder zum Geschäftsjahresende

Eurozone

49,48 %

Großbritannien

27,58 %

Schweiz

15,16 %

Metzler Aktien Europa

Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. Oktober 2014 Anlageschwerpunkte

I. Vermögensgegenstände 1. Aktien Ausl. Aktien Banken/Versicherungen Bau/Baustoffe Chemie/Pharmazeutik Elektro Fahrzeug- und Maschinenbau Handel Holdinggesellschaften Immobilien Industrie Kali, Erdöl, Erdgas, Kohle Kaufhäuser Konsum Medien NE-Metalle, Draht- und Kabelwerke Software Sonstige deutsche Aktien Technologie Telekommunikation Unterhaltung/Freizeit Verbrauchsgüter/Nahrungsmittel/Brauereien/Papier Versorgung/Energie 2. Sonstige Beteiligungswertpapiere Schweiz 3. Andere Wertpapiere Spanien 4. Investmentanteile Irland 5. Bankguthaben CHF EUR GBP 6. Sonstige Vermögensgegenstände II. Verbindlichkeiten III. Fondsvermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

97.082.167,78

100,15

91.590.679,60 2.839.545,31 16.095.436,94 528.115,50 10.927.727,22 1.112.220,00 2.075.635,00 531.144,70 13.914.131,77 531.570,00 2.456.473,44 5.432.889,14 1.573.902,27 2.396.118,24 1.552.280,21 481.305,98 1.236.672,00 1.247.941,50 1.900.863,87 7.599.555,99 992.491,86 10.984.098,27 5.180.560,39

94,49 2,93 16,60 0,54 11,27 1,15 2,14 0,55 14,35 0,55 2,53 5,60 1,62 2,47 1,60 0,50 1,28 1,29 1,96 7,84 1,02 11,33 5,34

2.776.182,78 2.776.182,78

2,86 2,86

18.976,29 18.976,29

0,02 0,02

508.850,05 508.850,05

0,52 0,52

2.107.495,01 12.107,64 2.070.145,95 25.241,42

2,17 0,01 2,14 0,03

79.984,05

0,08

– 145.676,43

– 0,15

96.936.491,35

100,00

Metzler Aktien Europa

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Belgien Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. Actions au Port. o.N. UCB S.A. Actions Nom. o.N.

EUR

91.590.679,60

94,49

BE0003793107 BE0003739530

STK STK

9.200 5.400

0 11.000

0 5.600

EUR EUR

88,11 64,39

810.612,00 347.706,00

0,84 0,36

DE000A1EWWW0 DE0008404005 DE000BASF111 DE000BAY0017 DE000A1DAHH0 DE0005439004 DE0007100000 DE0005140008 DE0005552004 DE0005557508 DE000ENAG999 DE000A0Z2ZZ5 DE0005785604

STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK

11.400 9.791 5.350 15.550 26.100 3.600 13.500 24.425 27.300 88.258 27.800 27.000 40.500

0 0 0 0 26.100 3.600 13.500 0 27.300 42.758 0 27.000 40.500

0 0 0 0 8.700 0 0 0 0 0 0 0 13.500

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

58,05 126,70 70,24 113,45 38,60 156,65 62,03 24,88 25,06 12,02 13,73 20,89 41,05

661.770,00 1.240.519,70 375.784,00 1.764.147,50 1.007.460,00 563.940,00 837.405,00 607.694,00 684.001,50 1.060.861,16 381.694,00 563.895,00 1.662.525,00

0,68 1,28 0,39 1,82 1,04 0,58 0,86 0,63 0,71 1,09 0,39 0,58 1,72

Bundesrep. Deutschland adidas AG Namens-Aktien o.N. Allianz SE vink.Namens-Aktien o.N. BASF SE Namens-Aktien o.N. Bayer AG Namens-Aktien o.N. Brenntag AG Namens-Aktien o.N. Continental AG Inhaber-Aktien o.N. Daimler AG Namens-Aktien o.N. Deutsche Bank AG Namens-Aktien o.N. Deutsche Post AG Namens-Aktien o.N. Deutsche Telekom AG Namens-Aktien o.N. E.ON SE Namens-Aktien o.N. freenet AG Namens-Aktien o.N. Fresenius SE & Co. KGaA Inhaber-Aktien o.N. FUCHS PETROLUB SE Inhaber-Stammaktien o.N. GEA Group AG Inhaber-Aktien o.N. HUGO BOSS AG Namens-Aktien o.N. Münchener Rückvers.-Ges. AG vink.Namens-Aktien o.N. SAP SE Inhaber-Aktien o.N. Siemens AG Namens-Aktien o.N. United Internet AG Namens-Aktien o.N. Wacker Chemie AG Inhaber-Aktien o.N.

DE0005790406 DE0006602006 DE000A1PHFF7

STK STK STK

26.200 33.200 4.600

26.200 0 4.600

0 0 0

EUR EUR EUR

29,25 36,70 105,85

766.350,00 1.218.274,00 486.910,00

0,79 1,26 0,50

DE0008430026 DE0007164600 DE0007236101 DE0005089031 DE000WCH8881

STK STK STK STK STK

4.800 22.800 6.000 23.200 7.800

0 0 0 0 7.800

0 0 0 18.900 0

EUR EUR EUR EUR EUR

156,85 54,24 89,91 31,21 96,23

752.880,00 1.236.672,00 539.460,00 723.956,00 750.594,00

0,78 1,28 0,56 0,75 0,77

Dänemark Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B DK -,20

DK0060534915

STK

23.500

DKK

268,70

848.340,12

0,88

STK STK STK

36.100 86.000 32.950

36.100 0 0

18.050 0 0

EUR EUR EUR

34,30 6,66 38,17

1.238.230,00 572.760,00 1.257.701,50

1,28 0,59 1,30

FR0000131104 FR0010667147 FR0000120644 FR0000130650 FR0004035913 FR0000077919

STK STK STK STK STK STK

43.652 45.100 18.100 11.600 9.300 58.643

0 45.100 8.900 17.400 4.100 0

0 0 14.600 5.800 0 0

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

50,14 9,94 54,22 50,57 174,50 26,47

2.188.711,28 448.294,00 981.382,00 586.612,00 1.622.850,00 1.552.280,21

2,26 0,46 1,01 0,61 1,67 1,60

FR0000121014 FR0000120560 FR0000120693 FR0000120578 FR0000130809 FR0000120271 FR0000124711

STK STK STK STK STK STK STK

6.600 10.100 10.967 7.900 26.788 32.500 2.600

0 10.100 4.500 0 0 17.016 0

0 0 0 6.100 0 0 0

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

135,35 55,41 90,83 73,66 38,42 47,42 204,45

893.310,00 559.641,00 996.132,61 581.914,00 1.029.061,02 1.541.150,00 531.570,00

0,92 0,58 1,03 0,60 1,06 1,59 0,55

Finnland KONE Corp. (New) Registered Shares Cl.B o.N. FI0009013403 Nokia Corp. Registered Shares EO 0,06 FI0009000681 Sampo OYJ Bearer Shares Cl.A o.N. FI0009003305 Frankreich BNP Paribas S.A. Actions Port. EO 2 Coface S.A. Actions Port. EO 5 Danone S.A. Actions Port.(C.R) EO-,25 Dassault Systèmes S.A. Actions Port. EO 0,50 Iliad S.A. Actions au Porteur o.N. JCDecaux S.A. Actions au Porteur o.N. LVMH Moët Henn. L. Vuitton SA Actions Port. (C.R.) EO 0,3 Neopost S.A. Actions Port. EO 1 Pernod-Ricard S.A. Actions Port. (C.R.) o.N. Sanofi S.A. Actions Port. EO 2 Société Générale S.A. Actions Port. EO 1,25 Total S.A. Actions au Porteur EO 2,50 Unibail-Rodamco SE Actions Port. EO 5

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Aktien Europa

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

GB00B03MLX29 GB00B02J6398

STK STK

57.500 44.300

0 0

EUR GBP

28,49 13,35

1.638.175,00 755.161,85

1,69 0,78

GB0009697037 GB0031348658 GB0008762899 GB0000566504 GB0007980591

STK STK STK STK STK

55.300 214.375 71.300 31.600 279.724

0 0 0 0 0

GBP GBP GBP GBP GBP

10,95 2,41 10,40 16,11 4,49

773.204,37 659.152,14 946.842,88 649.834,64 1.603.729,50

0,80 0,68 0,98 0,67 1,65

GB0002875804

STK

27.000

12.000

GBP

35,47

1.222.869,18

1,26

GB00BLNN3L44 GB0002374006 GB0009252882 GB0005405286

STK STK STK STK

80.941 54.000 55.877 223.892

80.941 0 21.400 0

0 0 43.200 0

GBP GBP GBP GBP

10,06 18,38 14,18 6,40

1.039.732,44 1.267.343,42 1.011.372,63 1.828.244,07

1,07 1,31 1,04 1,89

GB00B06QFB75

STK

137.500

GBP

6,01

1.055.193,77

1,09

GB0008706128 GB00B08SNH34

STK STK

476.366 52.080

0 0

GBP GBP

0,77 9,26

469.158,01 615.796,21

0,48 0,64

GB00B1Z4ST84 GB0007099541

STK STK

18.000 71.100

18.000 0

0 0

GBP GBP

21,23 14,43

487.952,50 1.309.605,44

0,50 1,35

GB00B24CGK77 GB0007188757 GB0002405495

STK STK STK

17.800 12.685 29.100

0 0 0

0 15.200 0

GBP GBP GBP

52,50 29,72 24,11

1.193.258,00 481.305,98 895.870,52

1,23 0,50 0,92

GB0004082847 GB00B282YM11 GB0008847096 GB00B1Z7RQ77

STK STK STK STK

28.700 76.700 138.700 195.000

0 76.700 0 0

0 0 0 0

GBP GBP GBP GBP

9,40 7,71 1,74 3,99

344.334,04 754.610,87 307.454,77 992.491,86

0,36 0,78 0,32 1,02

GB0033277061

STK

41.600

GBP

8,22

436.636,66

0,45

GB00BH4HKS39 GB00B1KJJ408

STK STK

603.000 43.000

603.000 0

0 0

GBP GBP

2,07 43,64

1.596.142,50 2.396.118,24

1,65 2,47

Italien Intesa Sanpaolo S.p.A. Azioni nom. EO 0,52 Terna S.p.A. Azioni nom. EO -,22 UniCredit S.p.A. Azioni nom. o.N.

IT0000072618 IT0003242622 IT0004781412

STK STK STK

162.192 253.000 101.768

0 0 1.668

0 0 0

EUR EUR EUR

2,34 4,02 5,76

379.204,90 1.016.554,00 586.183,68

0,39 1,05 0,60

Jersey Glencore PLC Registered Shares DL -,01 WPP PLC Registered Shares LS -,10

JE00B4T3BW64 JE00B8KF9B49

STK STK

130.030 86.900

0 0

224.400 0

GBP GBP

3,20 12,18

531.144,70 1.351.518,87

0,55 1,39

Niederlande Fugro N.V. Aandelen op naam EO -,05 ING Groep N.V. Cert.v.Aandelen EO 0,24

NL0000352565 NL0000303600

STK STK

10.450 66.500

0 0

EUR EUR

11,02 11,41

115.159,00 758.765,00

0,12 0,78

Norwegen DNB ASA Navne-Aksjer A NK 10

NO0010031479

STK

62.000

NOK

123,90

908.191,31

0,94

Österreich Vienna Insurance Group AG Inhaber-Aktien o.N.

AT0000908504

STK

13.900

EUR

38,36

533.204,00

0,55

Großbritannien ROYAL DUTCH SHELL REG. SHARES CLASS A EO -,07 Admiral Group PLC Registered Shares LS -,001 Babco*ck International Grp PLC Registered Shares LS -,60 Barclays PLC Registered Shares LS 0,25 BG Group PLC Registered Shares LS -,10 BHP Billiton PLC Registered Shares DL -,50 BP PLC Registered Shares DL -,25 British American Tobacco PLC Registered Shares LS -,25 Compass Group PLC Registered Shares LS -,10625 Diageo PLC Reg. Shares LS -,28935185 GlaxoSmithKline PLC Registered Shares LS -,25 HSBC Holdings PLC Registered Shares DL -,50 IG Group Holdings PLC Registered Shares LS 0,00005 Lloyds Banking Group PLC Registered Shares LS -,10 National Grid PLC Reg. Shares New LS -,11395 Provident Financial PLC Registered Shs LS -,17868339 Prudential PLC Registered Shares LS -,05 Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 Rio Tinto PLC Registered Shares LS -,10 Schroders PLC Registered Shares LS 1 Standard Chartered PLC Registered Shares DL -,50 TeleCity Group PLC Registered Shares LS-,002 Tesco PLC Registered Shares LS -,05 TUI Travel PLC Registered Shares LS -,10 Vedanta Resources PLC Registered Shares DL ,10 Vodafone Group PLC Registered Shares DL 0,2095238 Whitbread PLC Reg. Shares LS -,76797385

ISIN

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Portugal CTT-Correios de Portugal S.A. Acções ao Portador o.N. Jerónimo Martins, SGPS, S.A. Acções Port. EO 1

PTCTT0AM0001

STK

172.600

EUR

7,39

1.275.514,00

1,32

PTJMT0AE0001

STK

45.400

EUR

6,98

316.846,60

0,33

STK

90.850

SEK

54,90

537.942,14

0,55

STK

45.700

18.300

SEK

165,10

813.769,78

0,84

CH0012221716 CH0012138605 CH0012138530

STK STK STK

37.650 13.400 38.721

0 0 19.800

CHF CHF CHF

21,06 65,05 25,58

657.551,93 722.867,69 821.398,33

0,68 0,75 0,85

CH0025238863 CH0038863350 CH0012005267 CH0012280076 CH0247704312

STK STK STK STK STK

9.250 44.500 46.000 5.750 76.800

0 0 0 0 76.800

0 0 0 0 0

CHF CHF CHF CHF CHF

125,20 70,40 89,30 236,80 16,60

960.401,38 2.598.001,41 3.406.559,69 1.129.162,00 1.057.245,93

0,99 2,68 3,51 1,16 1,09

CH0011075394

STK

2.350

CHF

290,80

566.720,57

0,58

ES0109067019 ES0113900J37 ES0130960018 ES0144580Y14

STK STK STK STK

51.400 124.861 28.700 88.261

16.400 7.769 28.700 1.801

0 0 0 0

EUR EUR EUR EUR

29,30 7,03 26,75 5,64

1.506.020,00 877.523,11 767.725,00 497.880,30

1,55 0,91 0,79 0,51

ES0148396007

STK

56.500

EUR

22,42

1.266.447,50

1,31

ES0142090317

STK

22.700

EUR

23,27

528.115,50

0,54

ES0173093115 ES0178430E18

STK STK

13.700 78.562

0 0

EUR EUR

69,64 12,00

954.068,00 942.351,19

0,98 0,97

2.776.182,78

2,86

2.776.182,78

2,86

18.976,29

0,02

18.976,29

0,02

508.850,05

0,52

508.850,05

0,52

94.894.688,72

97,89

Schweden Com Hem Holding AB (publ) Namn-Aktier o.N. SE0005999778 Svenska Cellulosa AB Namn-Aktier B (fria) SK 10 SE0000112724 Schweiz ABB Ltd. Namens-Aktien SF 1,03 Adecco S.A. Namens-Aktien SF 1 Credit Suisse Group AG Namens-Aktien SF -,04 Kühne & Nagel Internat. AG Namens-Aktien SF 1 Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 Novartis AG Namens-Aktien SF 0,50 Straumann Holding AG Namens-Aktien SF 0,10 UBS AG Namens-Aktien 2. Linie SF -,10 Zurich Insurance Group AG Nam.-Aktien SF 0,10 Spanien Amadeus IT Holding S.A. Acciones Port. EO 0,01 Banco Santander S.A. Acciones Nom. EO 0,50 Enagas S.A. Acciones Port. EO 1,50 Iberdrola S.A. Acciones Port. EO -,75 Industria de Diseño Textil SA Acciones Port. EO 0,03 Obrascón Huarte Lain S.A. Acciones Port.EO 0,60 Red Electrica Corporacion S.A. Acciones Port. EO 2 Telefónica S.A. Acciones Port. EO 1

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Sonstige Beteiligungswertpapiere

EUR

Schweiz Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.N. CH0012032048

STK

11.800

Andere Wertpapiere Spanien Banco Santander S.A. Anrechte

Kurs

CHF

283,70

EUR ES06139009K2

STK

124.844

124.861

EUR

0,15

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Investmentanteile Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Intl.I.-M.Eur.S.a.M.C. Registered Shs B EUR o.N.

EUR IE00BQ1YC516

ANT

5.155

Summe Wertpapiervermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

EUR EUR

98,71

Metzler Aktien Europa

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

2.107.495,01

2,17

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen

EUR

2.107.495,01

2,17

EUR GBP CHF

2.070.145,95 19.767,82 14.600,00

2.070.145,95 25.241,42 12.107,64

2,14 0,03 0,01

Sonstige Vermögensgegenstände Dividendenansprüche

EUR EUR

79.984,05

79.984,05 79.984,05

0,08 0,08

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung Abgrenzung Depotgebühren

EUR EUR EUR EUR

– 98.662,38 – 9.521,69 – 37.492,36

– 145.676,43 – 98.662,38 – 9.521,69 – 37.492,36

– 0,15 – 0,10 – 0,01 – 0,04

Fondsvermögen

EUR

96.936.491,35

100,00

Metzler Aktien Europa AR Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

96.936.491,35 106,36 911.358,051

% % %

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

100,00 100,00 100,00

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) Schweizer Franken Dänische Kronen Englische Pfunde Norwegische Kronen Schwedische Kronen

(CHF) (DKK) (GBP) (NOK) (SEK)

per 31.10.2014 1,2058500 7,4433000 0,7831500 8,4583500 9,2717500

= 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR)

Metzler Aktien Europa

Jahresbericht

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Frankreich Bureau Veritas SA Actions au Porteur EO -,12 CGG S.A. Actions Port. EO -,40 Numericable Group Actions Nom. EO 1

FR0006174348 FR0000120164 FR0011594233

STK STK STK

0 0 25.700

17.500 30.900 25.700

Großbritannien Vodafone Group PLC Registered Shares DL-,11428571

GB00B16GWD56

STK

1.105.500

Irland Ryanair Holdings PLC Registered Shares EO -,00635

IE00B1GKF381

STK

103.000

Jersey Shire PLC Registered Shares LS -,05

JE00B2QKY057

STK

21.800

Luxemburg RTL Group S.A. Actions au Porteur o.N.

LU0061462528

STK

8.500

Niederlande Ziggo N.V. Registered Shares EO -,10.

NL0006294290

STK

27.200

Schweden Ericsson Namn-Aktier B (fria) o.N. H & M Hennes & Mauritz AB Namn-Aktier B SK 0,125 Volvo (publ), AB Namn-Aktier B (fria) o.N.

SE0000108656 SE0000106270 SE0000115446

STK STK STK

0 0 114.000

77.500 32.700 114.000

USA Verizon Communications Inc. Registered Shares DL -,10

US92343V1044

STK

29.075

Schweiz Cie Financière Richemont AG Namens-Aktien SF 1 Syngenta AG Nam.-Aktien SF 0,10 UBS AG Namens-Aktien SF -,10

CH0210483332 CH0011037469 CH0024899483

STK STK STK

0 0 0

13.500 4.900 76.800

Spanien Industria de Diseño Textil SA Acciones Port. EO 0,15

ES0148396015

STK

11.300

Bundesrep. Deutschland Deutsche Bank AG Inhaber-Bezugsrechte

DE000A11QV10

STK

24.425

Großbritannien Babco*ck International Grp PLC Anrechte

GB00BKS8RN78

STK

21.269

Spanien Banco Santander S.A. Anrechte Banco Santander S.A. Anrechte Banco Santander S.A. Anrechte Iberdrola S.A. Anrechte Iberdrola S.A. Anrechte

ES06139009H8 ES06139009I6 ES06139009J4 ES0644580989 ES0644580971

STK STK STK STK STK

117.092 119.815 122.364 86.460 86.460

Andere Wertpapiere

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

GB0005331532

STK

86.000

ES0113902201 ES0113902219 ES0113902227 ES0144583095

STK STK STK STK

2.723 2.549 2.497 1.801

DE000A11Q182 DE000A11Q190

STK STK

84.700 84.680

IE00B5M17487

ANT

3.000

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Aktien Großbritannien Compass Group PLC Registered Shares LS -,10 Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Spanien Banco Santander S.A. Acciones Nom. Em. 1/14 EO 0,50 Banco Santander S.A. Acciones Nom. Em. 4/14 EO 0,50 Banco Santander S.A. Acciones Nom. Em. 7/14 EO 0,50 Iberdrola S.A. Acciones Port. Em. 7/14 EO-,75 Andere Wertpapiere Bundesrep. Deutschland Deutsche Telekom AG Dividend in Kind-Cash Line Deutsche Telekom AG Dividend in Kind-Securities Investmentanteile Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Intl.I.-M.Eur.S.a.M.C. Registered Shs A EUR o.N.

Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 26,38 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 9.285.114,80 Euro Transaktionen.

Metzler Aktien Europa

Jahresbericht

Metzler Aktien Europa AR Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor QST) davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 4. Abzüge ausländischer Quellensteuer davon aus Dividenden davon aus Zinsen davon aus Genussscheinen davon aus sonst. WP (z. B. REITS) davon aus Investmentanteilen 5. Erträge aus WP-Darlehen- und -pensionsgeschäften

EUR

346.596,69

EUR

2.991.733,68

EUR EUR

330,39 – 337.675,44

EUR

232,81

EUR

3.001.218,13

EUR EUR

– 123,87 – 1.186.029,80

EUR EUR EUR

– 114.474,53 – 16.655,61 – 448.371,84

Summe der Aufwendungen

EUR

– 1.765.655,65

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

1.235.562,48

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

4.976.418,92 – 992.329,13

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

3.984.089,79

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

5.219.652,27

EUR EUR

59.620,44 – 1.150.767,59

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 1.091.147,15

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

4.128.505,12

EUR EUR EUR

346.596,69 0,00 0,00

EUR EUR EUR

2.891.484,73 23.630,59 76.618,36

EUR EUR EUR EUR EUR

– 303.769,85 0,00 – 26.816,42 – 7.089,17 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 2. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabh. Verwaltungsvergütung 3. Verwahrstellenvergütung 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten 5. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 1.186.029,80 0,00

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

Metzler Aktien Europa AR Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

EUR EUR

EUR EUR EUR

91.998.747,18 – 449.568,80 1.323.442,91

EUR EUR

– 64.635,06 4.128.505,12

EUR

96.936.491,35

7.105.764,74 – 5.782.321,83

59.620,44 – 1.150.767,59

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Aktien Europa AR Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

2.999.456,05 5.219.652,27 0,00

3,29 5,73 0,00

II. Nicht für die Ausschüttung verwendet 1. Der Wiederanlage zugeführt 2. Vortrag auf neue Rechnung

EUR EUR

0,00 6.852.071,24

0,00 7,52

III. Gesamtausschüttung 2) 1. Endausschüttung

EUR

1.367.037,08

1,50

Berechnung der Ausschüttung (insgesamt und je Anteil) I.

Für die Ausschütttung verfügbar 1. Vortrag aus dem Vorjahr 2. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 3. Zuführung aus dem Sondervermögen

Metzler Aktien Europa AR Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014

EUR EUR EUR EUR

68.588.099,34 77.357.308,40 91.998.747,18 96.936.491,35

Anteilwert

EUR EUR EUR EUR

75,45 85,41 102,31 106,36

Metzler Aktien Europa

Jahresbericht

Anteilklassenmerkmale Gemäß § 15 Abs. 1 Satz 1 der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung – KARBV vom 16. Juli 2013, ist in dem für ein Sondervermögen zu erstellenden Jahresbericht gemäß § 101 Abs. 1 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) zu erläutern, unter welchen Voraussetzungen Anteile mit unter schiedlichen Ausgestaltungsmerkmalen ausgegeben und welche Ausgestaltungsmerkmale den Anteilklassen im Einzelnen zugeordnet werden. Für das Sondervermögen Metzler Aktien Europa unterscheiden sich die Anteilklassen wie folgt: Anteilklasse

Ertrags- Mindest- Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung verwendung anlageMaximal Aktuell summe Maximal Aktuell (%) (%) (% p. a.) (% p. a.)

Metzler Aktien Europa AR

Ausschüttend

keine

5,000

1,500

erfolgsabhängige VVG

Vertriebsweg

Währung des Anteilwertes

1,250 15% der Outperformance gegenüber STOXX Europe 600 Index in EUR

nicht einschlägig

EUR

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR

Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

0,00 97,89 0,00

5,55 % 7,33 % 6,48 %

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) STOXX 600 Total Return Index

100,00 %

0,99 %

Sonstige Angaben Metzler Aktien Europa AR Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.10.2014

EUR EUR STK

96.936.491,35 106,36 911.358,051

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote Metzler Aktien Europa AR Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes

1,85 % 0,00 %

ISIN

Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Intl.I.-M.Eur.S.a.M.C. Registered Shs B EUR o.N.

IE00BQ1YC516

Verwaltungsvergütungssatz p.a. in %

1,100

IE00B5M17487

1,750

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen Metzler Aktien Europa AR Wesentliche sonstige Erträge:

EUR

0,00

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Reportingkosten Gebühren aus Stimmrechtsausübung

EUR EUR EUR EUR

448.371,84 446.551,31 1.625,83 194,70

EUR

163.441,08

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

Frankfurt am Main, den 28. Januar 2015 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

Metzler Aktien Europa Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Metzler Aktien Europa für das Geschäftsjahr vom 1. November 2013 bis 31. Oktober 2014 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

Metzler Euro Liquidity

Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Anlagepolitik

Der Metzler Euro Liquidity (ISIN: DE0009761684) strebt als Anlageziel eine am Euro-Geldmarkt orientierte Rendite an. Der Fonds investiert zu mindestens 85 % in Geldmarktinstrumente in- und ausländischer Aussteller, die auf Euro lauten. Daneben können auch Wertpapiere mit längeren Laufzeiten erworben werden. Struktur des Portfolios, Risiken und Anlageergebnis

Das Fondsvermögen bestand im Berichtszeitraum, abgesehen vom Kassebestand, ausschließlich aus von deutschen Bundesländern emittierten oder garantierten variabel verzinslichen Wertpapieren. Diese Papiere bergen im Vergleich zu anderen Anlagen geringere Kredit- und Spreadrisiken, bieten jedoch eine Verzinsung nahe dem Euribor. Titel, deren Fälligkeit bevorstand, wurden in länger laufende Wertpapiere getauscht. Der Fonds hatte zum Stichtag am 31. Oktober 2014 folgende Struktur: Deutsche öffentliche Emittenten Deutsche Landes- und Förderbanken (mit Gewährträgerhaftung) Kasse

84,9 % 13,9 % 1,2 %

Im Berichtszeitraum realisierte der Fonds Veräußerungsverluste von 292 TEUR, die zu 100 % aus dem Verkauf von Wertpapieren stammen. Der Fonds verzeichnete im Berichtszeitraum einen Wertzuwachs von 0,35 %; der Vergleichsindex Citi EUR 3 Month Deposit stieg um 0,17 %.

Top-5-Werte zum Geschäftsjahresende Land NRW LSA.1270 13/17

20,56 %

NIEDERS.SCH.A. 13/18 A578

16,67 %

LDKRBK.BAD.W.IHS R.3122

8,35 %

RHEINL.PF.SCH.13/15VAR

6,38 %

NIEDERS.SCH.A.12/17 A569

5,62 % 0

Metzler Euro Liquidity Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. Oktober 2014 Anlageschwerpunkte

I. Vermögensgegenstände 1. Anleihen < 1 Jahr >= 1 Jahr bis < 3 Jahre >= 3 Jahre bis < 5 Jahre 2. Bankguthaben EUR 3. Sonstige Vermögensgegenstände II. Verbindlichkeiten III. Fondsvermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

180.292.736,32

100,01

178.115.043,91 36.013.150,55 65.293.059,20 76.808.834,16

98,80 19,98 36,22 42,61

2.123.760,21 2.123.760,21

1,18 1,18

53.932,20

0,03

– 11.520,41

– 0,01

180.281.215,91

100,00

Metzler Euro Liquidity

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Bundesrep. Deutschland 0,3290 % Bayer.Landesbodenkreditanstalt FLR-IHS.Ser.27 v.2012(2019) 0,2820 % Berlin, Land FLR-Landessch.v.12(2017)A.384 0,1590 % Berlin, Land FLR-Landessch.v.12(2017)A.394 0,2990 % Berlin, Land FLR-Landessch.v.13(2018)A.400 0,1690 % Brandenburg, Land FLR-Med.Term Note v.10(15) 0,0800 % Brandenburg, Land FLR-Schatzanw.v.12(15) 0,2090 % Brandenburg, Land FLR-Schatzanw.v.12(17) 0,2090 % L-Bank Bad.-Württ.-Förderbank FLR-IHS R.3122 v.13(19) 0,2680 % Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.12(17) Aus.569 2) 0,2160 % Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.13(18) Aus.578 0,4750 % Nordrhein-Westfalen, Land FLR-Landessch.v.12(17) R.1179 0,1870 % Nordrhein-Westfalen, Land FLR-Landessch.v.13(18) R.1240 0,1240 % Nordrhein-Westfalen, Land FLR-MTN LSA v.13(17) S.1270 0,3140 % NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.14R v.11(15) 2) 0,0120 % Rheinland-Pfalz, Land FLR-Landessch.v.2013(2015) 0,3670 % Sachsen-Anhalt, Land FLR-MTN-LSA v.11(16) 0,1850 % Schleswig-Holstein, Land FLR-Landesschatz.v.11(15) A.2 0,2810 % Schleswig-Holstein, Land FLR-Landesschatz.v.11(17) A.1 0,1390 % Schleswig-Holstein, Land FLR-Landesschatz.v.12(17) A.1

EUR

98,80

DE000A0Z1T61

EUR

4.000

100,20

4.007.989,16

2,22

DE000A1PGNG1

EUR

6.200

100,54

6.233.604,00

3,46

DE000A1REZ41

EUR

1.900

100,28

1.905.386,50

1,06

DE000A1R06L6

EUR

2.500

100,40

2.510.112,50

1,39

XS0538527184

EUR

5.000

100,01

5.000.660,55

2,77

DE000A1K0ST3

EUR

10.000

100,03

10.003.000,00

5,55

DE000A1K0SX5

EUR

3.000

100,04

3.001.230,00

1,66

DE000A1C9ZP7

EUR

15.000

100,40

15.060.525,00

8,35

DE000A1R0SF5

EUR

10.100

100,26

10.126.007,50

5,62

DE000A1YCTE4

EUR

30.000

100,17

30.050.700,00

16,67

DE000NRW0D85

EUR

2.000

100,50

2.010.080,00

1,11

DE000NRW21T2

EUR

10.000

100,42

10.041.700,00

5,57

DE000NRW22T0

EUR

37.000

22.000

100,17

37.061.605,00

20,56

DE000NWB14R5

EUR

6.000

5.000

100,14

6.008.280,00

3,33

DE000RLP0447

EUR

11.500

99,99

11.499.022,50

6,38

DE000A1A6S43

EUR

5.000

100,40

5.019.953,70

2,78

DE000SHFM139

EUR

3.500

100,06

3.502.187,50

1,94

DE000SHFM121

EUR

10.000

100,61

10.061.200,00

5,58

DE000SHFM279

EUR

5.000

100,24

5.011.800,00

2,78

178.115.043,91

98,80

Summe Wertpapiervermögen

1) 2)

178.115.043,91

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. Diese Wertpapiere sind ganz oder teilweise als Wertpapier-Darlehen übertragen.

EUR

Metzler Euro Liquidity Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

2.123.760,21

1,18

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA

EUR

2.123.760,21

1,18

EUR

2.123.760,21

1,18

Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche Ansprüche aus Wertpapier-Darlehen

EUR EUR EUR

53.932,20 0,00

53.932,20 53.932,20 0,00

0,03 0,03 0,00

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung

EUR EUR EUR

– 7.680,26 – 3.840,15

– 11.520,41 – 7.680,26 – 3.840,15

– 0,01 0,00 0,00

Fondsvermögen

EUR

180.281.215,91

100,00

Anteilwert Anteile im Umlauf

EUR STK

68,06 2.649.023,444

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

100,00

Metzler Euro Liquidity

Jahresbericht

ISIN

Gattungsbezeichnung

Nominal in Stk. bzw. Whg. in 1.000

Wertpapier-Darlehen Kurswert in EUR befristet unbefristet

gesamt

Erläuterungen zu den Wertpapier-Darlehen Folgende Wertpapiere sind zum Berichtsstichtag als Wertpapier-Darlehen übertragen: DE000A1R0SF5 DE000NWB14R5

Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.12(17) Aus.569 NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.14R v.11(15)

Gesamtbetrag der Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehen

EUR EUR EUR

10.100,00 6.000,00

0,00 0,00

10.126.007,50 6.008.280,00

0,00

16.134.287,50

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet.

16.134.287,50

Metzler Euro Liquidity Jahresbericht

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

DE000A1ELY55 DE000A1ELY71 DE000A1CR2G4 DE000A1E8W39 DE000A0Z2L35 DE000A1ELUE5 DE000A0EY6W2 DE000A0Z1QT9 XS0495939455 DE000LFA0539 DE000LFA1370 DE000NRW20U2 DE000NWB1145 DE000NWB11Z4 DE000NWB12X7 DE000RLP0108 DE000A1A6TF9 DE000SHFM055

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0 0

14.500 11.500 2.500 13.420 9.000 7.050 11.100 13.250 2.800 5.000 4.000 5.266 8.300 11.000 7.500 7.000 1.000 3.500

XS0198345653

EUR

12.000

Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Bundesrep. Deutschland 0,4290 % Berlin, Land FLR-Landessch.v.10(2014)A.315 0,4530 % Berlin, Land FLR-Landessch.v.10(2014)A.317 0,2350 % Berlin, Land FLR-Landessch.v.10(2015)A.298 0,3050 % Berlin, Land FLR-Landessch.v.11(2015)A.332 0,4210 % Brandenburg, Land FLR-Schatzanw.v.10(14) 0,3770 % Brandenburg, Land FLR-Schatzanw.v.11(14) 0,1530 % Hessen, Land FLR-Schatzanw.v.08(14)Ser.0706 0,1830 % Hessen, Land FLR-Schatzanw.v.10(14)Ser.1013 0,4040 % L-Bank Bad.-Württ.-Förderbank FLR-MTN-IHS v.10(14)S.5275 0,4010 % LfA Förderbank Bayern FLR-Inh.-Schv.R.1053 v.09(14) 0,3380 % LfA Förderbank Bayern FLR-Inh.-Schv.R.1137 v.13(14) 0,4370 % Nordrhein-Westfalen, Land FLR-Landessch.v.10(14) R.1042 0,1970 % NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.114 v.06(14) 0,6770 % NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.11Z v.09(14) 0,3240 % NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.12X v.10(14) 0,2200 % Rheinland-Pfalz, Land FLR-Landessch.v.2011 (2014) 0,1220 % Sachsen-Anhalt, Land FLR-MTN-LSA v.12(15) 0,2280 % Schleswig-Holstein, Land FLR-Landesschatz.v.11(14) A.1 Nichtnotierte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Bundesrep. Deutschland 0,3060 % Bayerische Landesbank FLR-Inh.Teil.Schv. v.04(14)

Wertpapier-Darlehen (Geschäftsvolumen, bewertet auf Basis des bei Abschluß des Darlehensgeschäftes vereinbarten Wertes): unbefristet EUR (Basiswert(e): Berlin, Land FLR-Landessch.v.10(2015)A.298, Berlin, Land FLR-Landessch.v.11 (2015)A.332, Brandenburg, Land FLR-Schatzanw.v.10(14), Brandenburg, Land FLRSchatzanw.v.11(14), Brandenburg, Land FLR-Schatzanw.v.12(15), Hessen, Land FLRSchatzanw.v.10(14)Ser.1013, L-Bank Bad.-Württ.-Förderbank FLR-IHS R.3122 v.13(19), LfA Förderbank Bayern FLR-Inh.-Schv.R.1053 v.09(14), Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.12(17) Aus.569, Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.13(18) Aus.578, Nordrhein-Westfalen, Land FLR-Landessch.v.12(17) R.1179, Nordrhein-Westfalen, Land FLR-Landessch.v.13(18) R.1240, Nordrhein-Westfalen, Land FLR-MTN LSA v.13(17) S.1270, NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.11Z v.09(14), NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.14R v.11(15), Rheinland-Pfalz, Land FLR-Landessch.v.2011 (2014), Rheinland-Pfalz, Land FLR-Landessch.v.2013(2015), Sachsen-Anhalt, Land FLR-MTN-LSA v.11(16), SchleswigHolstein, Land FLR-Landesschatz.v.11(15) A.2, Schleswig-Holstein, Land FLR-Landesschatz.v.11(17) A.1, Schleswig-Holstein, Land FLR-Landesschatz.v.12(17) A.1) Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 0,00 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 0,00 Euro Transaktionen.

440.742

Metzler Euro Liquidity

Jahresbericht

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Zinsen aus inländischen Wertpapieren davon aus Wertpapieren davon Erträge aus rentenähnlichen Genussscheinen 2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 3. Erträge aus WP-Darlehen- und -pensionsgeschäften 4. Sonstige Erträge *)

EUR

436.069,32

EUR EUR EUR

766,94 170.899,90 – 3.309,21

EUR

604.426,95

EUR EUR

– 705,31 – 89.932,84

EUR EUR EUR

– 44.966,57 – 14.661,74 – 1.520,06

Summe der Aufwendungen

EUR

– 151.786,52

III. Ordentlicher Nettoertrag *)

EUR

452.640,43

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

0,00 – 291.816,22

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

– 291.816,22

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

160.824,21

EUR EUR

230.413,80 252.597,17

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

483.010,97

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres *)

EUR

643.835,18

EUR EUR

436.069,32 0,00

Summe der Erträge II. Aufwendungen 1. Zinsen aus Kreditaufnahmen 2. Verwaltungsvergütung davon Verwaltungsvergütung davon Performanceabhängige Verwaltungsvergütung 3. Verwahrstellenvergütung 4. Prüfungs- und Veröffentlichungskosten 5. Sonstige Aufwendungen

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 89.932,84 0,00

*) inkl. dem Ergebnis aus Kapitalforderungen i.S.d. § 1 Abs. 3 InvStG-E (AIFM-Steueranpassungsgesetz) ***) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden.

Metzler Euro Liquidity Jahresbericht

Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Ausschüttung für das Vorjahr/Steuerabschlag für das Vorjahr 2. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 3. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 4. Ergebnis des Geschäftsjahres *) davon nicht realisierte Gewinne ***) davon nicht realisierte Verluste ***)

EUR EUR

EUR EUR EUR

208.770.970,16 – 141.561,85 – 28.999.143,96

EUR EUR

7.116,38 643.835,18

EUR

180.281.215,91

55.602.470,56 – 84.601.614,52

230.413,80 252.597,17

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

160.824,21 0,00 – 133.913,21

0,06 0,00 – 0,05

EUR

26.911,00

0,01

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014

EUR EUR EUR EUR

207.357.483,24 219.353.938,57 208.770.970,16 180.281.215,91

Anteilwert

EUR EUR EUR EUR

67,58 68,03 67,87 68,06

Metzler Euro Liquidity

Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR

Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

0,00 98,80 0,00

0,07 % 0,30 % 0,22 %

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) iBoxx - Euro Sovereign Germany 1-3 TR

100,00 %

Änderungen des Vergleichsvermögens im abgelaufenen Geschäftsjahr Zeitraum: bis 26.01.2014 REX 1Y Performance Index

100,00 %

Zeitraum: ab 27.01.2014 siehe oben Zusammensetzung des Vergleichsvermögens Risikomodell, das gemäß § 10 Derivate-VO verwendet wurde: historische Simulation. Parameter, die gemäß § 11 Derivate-VO verwendet wurden: 99 % Konfidenzniveau, 10 Handelstage Haltedauer, 1 Jahr historischer Betrachtungszeitraum Im Geschäftsjahr erreichte durchschnittliche Umfang des Leverage durch Derivategeschäfte:

0,99 %

das durch Wertpapierdarlehen erzielte Exposure

EUR

16.134.287,50

die Vertragspartner der Wertpapier-Darlehen Commerzbank AG, Frankfurt DekaBank Deutsche Kommunalbank SEB AG, Frankfurt Gesamtbetrag der bei Wertpapier-Darlehen von Dritten gewährten Sicherheiten davon: Bankguthaben Schuldverschreibungen Aktien

EUR

16.875.467,26

EUR EUR EUR

0,00 16.875.467,26 0,00

Erträge aus Wertpapier-Darlehen einschließlich der angefallenen direkten und indirekten Kosten und Gebühren

170.899,90

Sonstige Angaben Anteilwert Anteile im Umlauf

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.10.2014

EUR STK

68,06 2.649.023,444

Metzler Euro Liquidity Jahresbericht

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

Metzler Euro Liquidity Jahresbericht

Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes

0,08 % 0,00 %

EUR EUR

– 3.309,21 – 3.309,21

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Reportingkosten

EUR EUR

1.520,06 1.520,06

EUR

70,40

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

Frankfurt am Main, den 28. Januar 2015 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

Metzler Euro Liquidity

Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Metzler Euro Liquidity für das Geschäftsjahr vom 1. November 2013 bis 31. Oktober 2014 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Risiken

Ziel des Metzler Wertsicherungsfonds 96 (bis zum 30. September 2014 Metzler Multi Flex Defensiv) mit den Anteilklassen Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR (ISIN: DE000A0YJMR8), Metzler Wertsicherungsfonds 96 B (ISIN: DE000A1T6KX0) und Metzler Wertsicherungsfonds 96 C (ISIN: DE000A1T6KY8) ist es, durch die dynamische Allokation von Aktien, Renten und Kasse eine attraktive Rendite bei moderatem Risiko zu erwirtschaften. Dabei definiert sich Risiko zum einen durch eine geringe Volatilität und zum anderen durch eine angestrebte Wertuntergrenze, die zum Ende des Kalenderjahres nicht unterschritten werden soll. Die Wertuntergrenze liegt im Kalenderjahr bei 96 % des Anteilpreises vom 1. Januar. Für den Zeitraum 1. November 2013 bis 31. Dezember 2013 lag die Wertuntergrenze bei 96 % des Wertes vom 1. Januar 2013, für den Zeitraum 1. Januar 2014 bis 31. Dezember 2014 bei 96 % des Wertes vom 1. Januar 2014. Unabhängig von der Wertuntergrenze ist das Ziel des Fonds, eine Rendite oberhalb der Geldmarktrendite zu erreichen. Hierzu werden gezielt Kursschwankungs- und Zinsänderungsrisiken eingegangen. Durch die dynamisch angepassten Aktien- und Rentenquoten werden aber nur solche Risiken eingegangen, die im Hinblick auf das Einhalten der angestrebten Wertuntergrenze tragbar erscheinen. Damit wird das Risiko im Portfolio im Vergleich zu statischen Anlagen reduziert – sowohl in puncto Wertschwankungen als auch in puncto maximalem Verlust, der bei ungünstigen Marktkonstellationen entstehen kann. Allokationsentscheidungen und Anlageergebnis

Der Fonds startete in das Geschäftsjahr mit einer Aktienquote von 19,4 % und einem Rentenanteil von knapp 22 %, was einer Duration auf Fondsebene von 1,4 Jahren entsprach. In den zwei Monaten bis zum Jahresende 2013 stiegen die Kurse an den globalen Aktienmärkten: Die Kombination aus globalen Aktienindizes, die im Fonds seit 1. November 2013 umgesetzt wird, legte um 2,1 % zu. Entsprechend wurde die Aktienquote im Fonds leicht erhöht und lag zum Jahresende bei 21,4 %. Im selben Zeitraum sanken die Kurse an den globalen Rentenmärkten. Der Korb globaler Staatsanleihen, der seit 1. November 2013 im Fonds umgesetzt wird, verlor bis zum Jahresende 1,5 %. In diesem Umfeld wurde die Duration auf 1,1 Jahre reduziert. Der Fonds verlor in den letzten beiden Monaten des Jahres 2013 leicht an Wert: 0,11% (Anteilklasse TR), 0,07 % (Anteilklasse B) und 0,02 % (Anteilklasse C). Zum 1. Januar 2014 adjustierte das Portfoliomanagement die Quoten mit Blick auf das angestrebte Einhalten der Wertuntergrenze von 96 % für das Jahresende 2014. So startete der Fonds mit einer Aktienquote von gut 21 % und einer Duration von 1,1 Jahren in das neue Kalenderjahr. Nach einem Rückgang im Januar 2014 legten die Kurse an den Aktienmärkten bis Ende Oktober insgesamt zu. Die im Portfolio umgesetzte Kombination globaler Aktienindizes stieg bis zum 31. Oktober 2014 um 6,73 %. In diesem Umfeld blieb die Aktienquote bis Ende September relativ konstant. Die deutlichen Kursrückgänge an den Aktienmärkten im Oktober führten zwischenzeitlich zu einer Halbierung des Aktienexposures. Zum Geschäftsjahresende lag die Aktienquote wieder bei knapp 18 %. Die Rentenkurse stiegen im Jahresverlauf kontinuierlich um insgesamt 7,20 %. Um von der positiven Marktentwicklung zu partizipieren, wurde das Rentenexposure auf 4 Jahre Duration aufgebaut.

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Im Berichtszeitraum fielen Veräußerungsgewinne von 4.170 TEUR an (Anteilklasse TR: 2.357 TEUR; Anteilklasse B: 837 TEUR; Anteilklasse C: 976 TEUR ) und Veräußerungsverluste von 1.146 TEUR (Anteilklasse TR: 657 TEUR; Anteilklasse B: 232 TEUR; Anteilklasse C: 257 TEUR). In der Anteilklasse TR stammten die realisierten Gewinne zu 98,36 % aus Derivat geschäften, zu 1,56 % aus Währungsguthaben und zu 0,08 % aus verkauften Wertpapieren. Die realisierten Verluste stammten zu 94,14 % aus Derivatgeschäften, zu 4,64 % aus Währungsguthaben und zu 1,21 % aus verkauften Wertpapieren. Die Anteilklasse B realisierte die Gewinne zu 98,42 % aus Derivatgeschäften, zu 1,5 % aus Währungsguthaben und zu 0,08 % aus verkauften Wertpapieren. Die realisierten Verluste setzen sich in diesen Anteilklassen jeweils zu 94,33 % aus Derivatgeschäften, zu 4,45 % aus Währungsguthaben und zu 1,22 % aus verkauften Wertpapieren zusammen. In der Anteilklasse C stammten die realisierten Gewinne zu 98,37 % aus Derivat geschäften, zu 1,54 % aus Währungsguthaben und zu 0,08 % aus verkauften Wertpapieren. Die realisierten Verluste stammen zu 93,87 % aus Derivatgeschäften, zu 4,83 % aus Währungsguthaben und zu 1,30 % aus verkauften Wertpapieren. Insgesamt lieferten beide Asset-Klassen einen positiven Beitrag zum Gesamtergebnis im gesamten Geschäftsjahr. Aktien trugen 1,08 % bei und Renten 2,68 %. Im Ge schäftsjahr erzielte der Fonds einen Wertzuwachs von 2,95 % (Anteilklasse TR), 3,25 % (Anteilklasse B) und 3,49 % (Anteilklasse C). Damit lagen alle Anteilklassen mehr als 2,5 %-Punkte über der aktuellen Geldmarktverzinsung. Mit Genehmigung der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungen (BaFin) vom 5. August 2014 wurden die Besonderen Anlagebedingen für OGAW-Sondervermögen zum 1.Oktober 2014 geändert. Mit Wirkung zum 1. Oktober 2014 wurde das OGAW- Sondermögen „Metzler Multi Flex Defensiv“ in „Metzler Wertsicherungsfonds 96“ umbenannt.

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. Oktober 2014 Anlageschwerpunkte

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

79.597.129,25

100,06

70.876.127,58 13.105.284,06 53.864.252,52 3.906.591,00

89,10 16,48 67,71 4,91

580.661,48 161.104,75 9.779,81 12.656,63 73.340,00 90.749,39 22.822,00 96.459,35 113.749,55

0,73 0,20 0,01 0,02 0,09 0,11 0,03 0,12 0,14

3. Bankguthaben AUD CAD CHF EUR GBP HKD JPY USD

7.069.047,34 28.737,69 77.668,91 62.361,25 6.278.644,60 133.577,60 53.601,41 148.450,46 286.005,42

8,89 0,04 0,10 0,08 7,89 0,17 0,07 0,19 0,36

4. Sonstige Vermögensgegenstände

1.071.292,85

1,35

– 50.653,51

– 0,06

79.546.475,74

100,00

I. Vermögensgegenstände 1. Anleihen < 1 Jahr >= 1 Jahr bis < 3 Jahre >= 3 Jahre bis < 5 Jahre 2. Derivate AUD CAD CHF EUR GBP HKD JPY USD

II. Verbindlichkeiten III. Fondsvermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Wertsicherungsfonds 96

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Bundesrep. Deutschland 0,1560 % Baden-Württemberg, Land FLR-LSA.v.2011(2016) R.99VAR 0,2250 % Hamburg, Freie und Hansestadt FLR-LandSchatzanw. A 7 11(15) 0,2080 % Hamburg, Freie und Hansestadt FLR-LandSchatzanw. A.5 13(16) 0,0810 % Hessen, Land FLR-Schatzanw.S.1210 v.12(16) 0,2410 % Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.11(16) Aus.110 0,0820 % Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.12(15) Aus.568 0,2160 % Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.13(18) Aus.578 0,1040 % Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.14(17) Aus.581 0,4750 % Nordrhein-Westfalen, Land FLR-Landessch.v.12(17) R.1179 0,1240 % Nordrhein-Westfalen, Land FLR-MTN LSA v.13(17) S.1270 0,2800 % NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.14Y v.12(15) 0,4350 % NRW.BANK FLR-Inh.-Schv.A.15B v.12(15) 0,0620 % Rheinland-Pfalz, Land FLR-Landessch.v.2012(2017) 0,1850 % Schleswig-Holstein, Land FLR-Landesschatz.v.11(15) A.2

EUR

89,10

DE0001040731

EUR

4.750

1.750

100,21

4.760.093,75

5,98

DE000A1E8K82

EUR

4.097

1.000

100,08

4.100.339,06

5,15

DE000A1R0Y52

EUR

2.000

1.000

100,04

2.000.760,60

2,52

DE000A1KRBG4

EUR

8.500

3.100

100,07

8.505.950,00

10,69

DE0001590909

EUR

4.937

272

100,29

4.951.366,67

6,22

DE000A1RE1K6

EUR

5.000

100,04

5.002.075,00

6,29

DE000A1YCTE4

EUR

3.900

100,17

3.906.591,00

4,91

DE000A1YC4Q0

EUR

1.400

100,10

1.401.386,00

1,76

DE000NRW0D85

EUR

2.200

100,50

2.211.088,00

2,78

DE000NRW22T0

EUR

13.500

7.500

100,17

13.522.477,50

17,00

DE000NWB14Y1

EUR

1.000

100,10

1.000.995,00

1,26

DE000NWB15B6

EUR

4.500

100,26

4.511.610,00

5,67

DE000RLP0363

EUR

12.000

2.000

100,00

11.999.520,00

15,08

DE000SHFM139

EUR

3.000

100,06

3.001.875,00

3,77

70.876.127,58

89,10

Summe Wertpapiervermögen

70.876.127,58

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

EUR

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Markt

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

144.289,90

0,18

30.825,76 – 17.131,53 12.656,63 – 15.200,00 – 11.453,26 22.822,00 96.459,35 21.987,80 51.604,60 – 48.281,45

0,04 – 0,02 0,02 – 0,02 – 0,01 0,03 0,12 0,03 0,06 – 0,06

436.371,58

0,55

130.278,99 26.911,34 9.390,00 19.920,00 39.770,00 19.460,00 102.202,65 52.278,75 36.159,85

0,16 0,03 0,01 0,03 0,05 0,02 0,13 0,07 0,05

Derivate (Bei den mit Minus gekennzeichneten Beständen handelt es sich um verkaufte Positionen.) Aktienindex-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten Aktienindex-Terminkontrakte ASX SPI 200 Index Futures 12.14 S&P/TSX 60 Index Futures 12.14 Swiss Market Index (SMI) Futures 12.14 ESTX 50 Index Futures 12.14 FTSE 100 Index Futures 12.14 Hang Seng Index Futures 11.14 Tokyo Stock Price Index Futures 12.14 E-Mini Nasdaq 100 Index Futures 12.14 E-Mini S&P 500 Index Futures 12.14 Mini MSCI Emerging Marktes In Futures 12.14

EUR

AAO MOX EDT EDT LIF FHF FJF NAG CME NAJ

AUD CAD CHF EUR GBP HKD JPY USD USD USD

Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl Anzahl

15 9 12 48 10 6 21 10 29 61

Zins-Derivate Forderungen/Verbindlichkeiten Zinsterminkontrakte Ten-Year Commonw. Treas. Bonds Futures 12.14 10-Year Gov. of Canada Bond Futures 12.14 BTP Futures (8,5-12 Jahre) 12.14 Euro-BOBL-Future (4,5-5,5) Jahre 12.14 Euro-Bund-Future (8,5-10,5 Jahre) ‚langfristig‘ 12.14 Long Term Euro OAT Futures (8,5-10,5 Jahre) 12.14 Long Gilt Futures (No.7) 12.14 Five-Year U.S. Treasury Notes Futures 01.15 TEN-YEAR U.S. TREASURY NOTES FUTURES 12.14

EUR

AAO MOX EDT EDT EDT EDT LIF CBT CBT

AUD CAD EUR EUR EUR EUR GBP USD USD

7.200 6.200 1.700 5.500 2.500 1.400 3.500 9.800 6.400

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

7.069.047,34

8,89

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Guthaben in sonstigen EU/EWR-Währungen Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen

EUR

7.069.047,34

8,89

6.278.644,60 133.577,60 28.737,69 77.668,91 62.361,25 53.601,41 148.450,46 286.005,42

7,89 0,17 0,04 0,10 0,08 0,07 0,19 0,36

EUR

1.071.292,85 14.895,58 1.056.397,27

1,35 0,02 1,33

EUR

– 50.653,51 – 46.822,17 – 3.251,19 – 580,15

– 0,06 – 0,06 0,00 0,00

EUR

79.546.475,74

100,00

EUR GBP AUD CAD CHF HKD JPY USD

6.278.644,60 104.611,30 40.961,27 109.715,11 75.198,32 520.818,11 20.850.817,00 358.336,19

Sonstige Vermögensgegenstände Zinsansprüche Einschüsse (Initial Margins)

EUR EUR

14.895,58 1.056.397,27

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung Abgrenzung Depotgebühren

EUR EUR EUR

– 46.822,17 – 3.251,19 – 580,15

Fondsvermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

% % % % % % % %

100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00 100,00

Metzler Wertsicherungsfonds 96

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Markt

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Kurs

Kurswert in EUR

Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

44.680.684,06 110,11 405.795,714

Metzler Wertsicherungsfonds 96 B Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

15.927.914,98 104,37 152.612,032

Metzler Wertsicherungsfonds 96 C Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

18.937.876,71 104,72 180.841,145

Gesamtbetrag der Kurswerte der Wertpapiere, die Dritten als Sicherheiten dienen:

EUR

1.503.187,50

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

% des Fondsvermögens 1)

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) Australische Dollar Kanadische Dollar Schweizer Franken Englische Pfunde Hongkong Dollar Japanische Yen US-Dollar

(AUD) (CAD) (CHF) (GBP) (HKD) (JPY) (USD)

Marktschlüssel Terminbörsen AAO CBT CME EDT FHF FJF LIF MOX NAG NAJ

Sydney - ASX-Fut. + Opt. Chicago Board of Trade Chicago - CME Globex Frankfurt/Zürich - Eurex Hongkong - HKFE f*ckuoka St. Exch. listed London - NYSE Liffe Montreal Exch.-Fut./Opt. New York - NASDAQ GM New York - ICE Fut. U.S.

per 31.10.2014 1,4253500 1,4126000 1,2058500 0,7831500 9,7165000 140,4564000 1,2529000

= 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR)

Metzler Wertsicherungsfonds 96

Jahresbericht

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

EUR EUR EUR EUR

1.000 0 0 0

4.000 3.000 2.500 3.500

Volumen in 1.000

Börsengehandelte Wertpapiere Verzinsliche Wertpapiere Bundesrep. Deutschland 0,0830 % Brandenburg, Land FLR-Schatzanw.v.12(15) 0,1820 % L-Bank Bad.-Württ.-Förderbank FLR-IHS R.3104 v.10(15) 0,2820 % Niedersachsen, Land FLR-Landessch.v.11(14) Aus.559 0,3450 % Nordrhein-Westfalen, Land FLR-Landessch.v.11(15) R.1096

DE000A1K0SP1 DE000A0Z13U8 DE000A1K0128 DE000NRW0BR8

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte: (Basiswert(e): ESTX 50 PR.EUR, FTSE 100, HANG SENG, MSCI EMERG. MARKETS, E-MINI NASDAQ-100, E-MINI S+P 500, S+P/ASX 200, S+P/TSX 60, SMI PR CHF, TOPIX PR JPY)

EUR

74.690,98

Zinsterminkontrakte Gekaufte Kontrakte: (Basiswert(e): 10Y.AUST.COMM.TR.BD.SY.AN, 10Y.CANADA GOV.BD.SYN.AN., 10Y.US TRE.NT.SYN.AN., 5Y.US TRE.NT.SYN.AN., 8,5-10,5Y.FR.GO.GB.SYN.AN, 8,5-10Y.ITA. GOV.BD.SYN.AN, BRITISCH LO.GILT SYN.AN., EURO-BOBL, EURO-BUND)

EUR

107.638,38

Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 15,47 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 76.964.754,28 Euro Transaktionen.

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Zinsen aus inländischen Wertpapieren davon aus Wertpapieren davon Erträge aus rentenähnlichen Genussscheinen 2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 3. Sonstige Erträge *)

EUR

130.869,34

EUR EUR

698,07 1.214,92

EUR

132.782,33

EUR EUR

– 1.037,68 – 394.277,68

EUR EUR EUR

– 21.904,24 – 9.045,55 – 5.465,08

Summe der Aufwendungen

EUR

– 431.730,23

III. Ordentlicher Nettoertrag *)

EUR

– 298.947,90

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

2.357.463,59 – 656.670,23

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

1.700.793,36

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

1.401.845,46

EUR EUR

699.926,55 – 756.276,46

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 56.349,91

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres *)

EUR

1.345.495,55

EUR EUR

130.869,34 0,00

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 394.277,68 0,00

Metzler Wertsicherungsfonds 96

Jahresbericht

Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 2. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 3. Ergebnis des Geschäftsjahres *) davon nicht realisierte Gewinne ***) davon nicht realisierte Verluste ***)

EUR EUR

36.315.855,18 7.104.249,33

EUR EUR

– 84.916,00 1.345.495,55

EUR

44.680.684,06

12.650.592,23 – 5.546.342,90

699.926,55 – 756.276,46

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

1.401.845,46 0,00 0,00

3,45 0,00 0,00

EUR

1.401.845,46

3,45

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014

EUR EUR EUR EUR

28.328.228,41 32.622.700,02 36.315.855,18 44.680.684,06

Anteilwert

EUR EUR EUR EUR

100,02 104,41 106,95 110,11

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Metzler Wertsicherungsfonds 96 B Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Zinsen aus inländischen Wertpapieren davon aus Wertpapieren davon Erträge aus rentenähnlichen Genussscheinen 2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 3. Sonstige Erträge *)

EUR

46.572,24

EUR EUR

248,41 432,07

EUR

47.252,72

EUR EUR

– 368,92 – 93.558,28

EUR EUR EUR

– 7.796,43 – 3.337,32 – 2.650,42

Summe der Aufwendungen

EUR

– 107.711,37

III. Ordentlicher Nettoertrag *)

EUR

– 60.458,65

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

836.969,29 – 231.694,06

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

605.275,23

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

544.816,58

EUR EUR

236.152,87 – 285.956,51

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 49.803,64

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres *)

EUR

495.012,94

EUR EUR

46.572,24 0,00

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 93.558,28 0,00

Metzler Wertsicherungsfonds 96

Jahresbericht

Metzler Wertsicherungsfonds 96 B Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 2. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 3. Ergebnis des Geschäftsjahres *) davon nicht realisierte Gewinne ***) davon nicht realisierte Verluste ***)

EUR EUR

15.994.388,36 – 573.714,03

EUR EUR

12.227,71 495.012,94

EUR

15.927.914,98

981.339,60 – 1.555.053,63

236.152,87 – 285.956,51

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Wertsicherungsfonds 96 B Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

544.816,58 0,00 0,00

3,57 0,00 0,00

EUR

544.816,58

3,57

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Wertsicherungsfonds 96 B Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2013 3) 2013/2014

EUR EUR

15.994.388,36 15.927.914,98

Anteilwert

EUR EUR

101,08 104,37

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Metzler Wertsicherungsfonds 96 C Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Zinsen aus inländischen Wertpapieren davon aus Wertpapieren davon Erträge aus rentenähnlichen Genussscheinen 2. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 3. Sonstige Erträge *)

EUR

55.295,28

EUR EUR

294,90 512,74

EUR

56.102,92

EUR EUR

– 437,67 – 64.677,75

EUR EUR EUR

– 9.239,70 – 6.835,73 – 2.285,67

Summe der Aufwendungen

EUR

– 83.476,52

III. Ordentlicher Nettoertrag *)

EUR

– 27.373,60

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

975.874,85 – 257.303,66

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

718.571,19

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

691.197,59

EUR EUR

417.605,15 – 455.493,06

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

– 37.887,91

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres *)

EUR

653.309,68

EUR EUR

55.295,28 0,00

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 64.677,75 0,00

Metzler Wertsicherungsfonds 96

Jahresbericht

Metzler Wertsicherungsfonds 96 C Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

I. Wert des Sondervermögens am Beginn des Geschäftsjahres 1. Mittelzufluss/-abfluss (netto) a) Mittelzuflüsse aus Anteilscheinverkäufen b) Mittelabflüsse aus Anteilscheinrücknahmen 2. Ertragsausgleich/Aufwandsausgleich 3. Ergebnis des Geschäftsjahres *) davon nicht realisierte Gewinne ***) davon nicht realisierte Verluste ***)

EUR EUR

10.514.658,12 8.147.961,29

EUR EUR

– 378.052,38 653.309,68

EUR

18.937.876,71

23.975.580,30 – 15.827.619,01

417.605,15 – 455.493,06

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Metzler Wertsicherungsfonds 96 C Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

691.197,59 0,00 0,00

3,82 0,00 0,00

EUR

691.197,59

3,82

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Metzler Wertsicherungsfonds 96 C Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2013 3) 2013/2014

EUR EUR

10.514.658,12 18.937.876,71

Anteilwert

EUR EUR

101,19 104,72

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Anteilklassenmerkmale Gemäß § 15 Abs. 1 Satz 1 der Kapitalanlage-Rechnungslegungs - und - Bewertungsverordnung - KARBV vom 16. Juli 2013, ist in dem für ein Sondervermögen zu erstellenden Jahresbericht gemäß § 101 Abs. 1 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) zu erläutern, unter welchen Voraussetzungen Anteile mit unterschiedlichen Ausgestaltungsmerkmalen ausgegeben und welche Ausgestaltungsmerkmale den Anteilklassen im Einzelnen zugeordnet werden. Für das Sondervermögen Metzler Wertsicherungsfonds 96 unterscheiden sich die Anteilklassen wie folgt: Vertriebsweg

Währung des Anteilwertes

Anteilklasse

erfolgsErtrags- Mindest- Ausgabeaufschlag Verwaltungsvergütung abhängige verwendung anlageVVG summe Maximal Aktuell Maximal Aktuell (%) (%) (% p. a.) (% p. a.)

Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR

Thesaurierend

keine

3,500

0,900

keine nicht einschlägig

EUR

Metzler Wertsicherungsfonds 96 B

Thesaurierend

5.000

3,500

keine

0,900

0,600

keine wird bei der Orderstelle eine Sammelorder aufgegeben, wird die Anlagesumme der Einzelorders kumuliert betrachtet

EUR

Metzler Wertsicherungsfonds 96 C

Thesaurierend

500.000

3,500

keine

0,900

0,350

keine wird bei der Orderstelle eine Sammelorder aufgegeben, wird die Anlagesumme der Einzelorders kumuliert betrachtet

EUR

Metzler Wertsicherungsfonds 96

Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR

53.779.638,37

die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Eurex Clearing AG, Frankfurt J.P. Morgan Securities plc J.P. Morgan Securities plc, London Morgan Stanley & Co. Intern. PLC, London Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

89,10 0,73

0,91 % 1,68 % 1,31 %

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) MSCI - The World Index - Net TR

100,00 %

1,39 %

Sonstige Angaben Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

44.680.684,06 110,11 405.795,714

Metzler Wertsicherungsfonds 96 B Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

15.927.914,98 104,37 152.612,032

Metzler Wertsicherungsfonds 96 C Fondsvermögen Anteilwert Anzahl Anteile

EUR EUR STK

18.937.876,71 104,72 180.841,145

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.10.2014

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

Metzler Wertsicherungsfonds 96

Jahresbericht

0,98 % 0,00 %

0,69 % 0,00 %

Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt keine sogenannten Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung. Metzler Wertsicherungsfonds 96 C Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes Die Gesamtkostenquote drückt die Summe der Kosten und Gebühren (ohne Transaktionskosten) als Prozentsatz des durchschnittlichen Fondsvolumens innerhalb eines Geschäftsjahres aus. Die KVG erhält keine Rückvergütungen der aus dem Sondervermögen an die Verwahrstelle und an Dritte geleisteten Vergütung und Aufwandserstattungen. Die KVG gewährt keine sogenannten Vermittlungsprovisionen an Vermittler aus der von dem Sondervermögen an sie geleisteten Vergütung.

0,44 % 0,00 %

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen Metzler Wertsicherungsfonds 96 TR Wesentliche sonstige Erträge: Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR

37,99 37,99

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Reportingkosten

EUR 5.465,08 EUR 4.394,92 EUR 1.070,16

Metzler Wertsicherungsfonds 96 B Wesentliche sonstige Erträge: Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR

13,52 13,52

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Reportingkosten

EUR 2.650,42 EUR 1.564,21 EUR 1.086,21

Metzler Wertsicherungsfonds 96 C Wesentliche sonstige Erträge: Auflösung Abgrenzungen Vorjahr

EUR EUR

16,05 16,05

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Reportingkosten

EUR 2.285,67 EUR 1.857,44 EUR 428,23

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

EUR

9.805,62

Frankfurt am Main, den 28. Januar 2015 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

Metzler Wertsicherungsfonds 96 Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Metzler Wertsicherungsfonds 96 für das Geschäftsjahr vom 1. November 2013 bis 31. Oktober 2014 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

Metzler Wachstum International Jahresbericht

Tätigkeitsbericht Anlageziel und Anlagepolitik

Der Fonds Metzler Wachstum International (ISIN: DE0009752253) investiert über wiegend in Aktien in- und ausländischer Unternehmen. Hierbei liegt der Schwerpunkt auf Wachstumsaktien, die auf Basis einer Fundamentalanalyse ausgewählt werden. Das Portfolio enthält sowohl Standard- als auch interessante Nebenwerte. Struktur des Portfolios, Risiken und Anlageergebnis

Im Berichtsjahr richteten wir den Fonds zunächst etwas weniger offensiv aus, indem wir die Gewichtung in Branchen erhöhten, deren Geschäft nur gering vom Konjunkturzyklus abhängt. So nahmen wir unter anderem Aktien des US-Misch konzerns United Technologies im Januar und März 2014 in den Fonds auf. Dafür sprachen nach unserer Einschätzung nicht nur die günstige Bewertung der Aktie, sondern auch das breit diversifizierte und damit wenig für Konjunkturschwankungen anfällige Produktportfolio sowie die soliden Bilanzkennzahlen. Im Gegenzug verkauften wir im Dezember 2013 den kompletten Bestand an Aktien von Goldcorp und be grenzten damit die Verluste für den Fonds: Der Kurs des kanadischen Bergbau konzerns litt schon seit längerem unter dem Preisverfall von Gold, und wir sahen keine Anzeichen für eine baldige Besserung. Im Zuge des sich verfestigenden moderaten Aufschwungs in den USA verstärkten wir unsere Position in US-Aktien über den Berichtszeitraum. In puncto Branchen reduzierten wir die Untergewichtung in Aktien von Kapitalgüterherstellern und stockten Einzelhandelswerte im Portfolio weiter auf. Im Rahmen einer wieder etwas offensiveren Ausrichtung des Fonds nutzten wir die zuvor starke Kurskorrektur vor allem bei US-Biotechnologietiteln im zweiten Quartal 2014 für selektive Zukäufe bei Celgene, Gilead Sciences und Biogen. Zudem nutzten wir den Kursrückgang bei der Aktie von Facebook dazu, unsere Position weiter aufzustocken. Die neusten Zahlen zeigten, dass es dem sozialen Netzwerk gelungen war, mehr Werbeumsätze auf mobilen Endgeräten zu erzielen. Ebenso erhöht wurde unsere Position in Google. Zudem nahmen wir die Aktie von Salesforce.com neu ins Portfolio auf, weil wir die Geschäftsaussichten des auf Cloud-Computing spezialisierten Anbieters aus den USA als vielversprechend erachteten. Im dritten Quartal 2014 profitierte der Fonds von seinem starken Übergewicht in Biotechnologie- und Pharmatiteln: So verkauften wir komplett unsere Position in der irischen Shire und sicherten damit deutliche Gewinne für den Fonds. Zudem machte sich in der Fondsbilanz bezahlt, dass stark steigende Umsätze eines neuen Medikaments für die Behandlung von Hepatitis C die Aktie von Gilead Sciences auf Höhenflug schickte. Anlagerisiken bestehen vor allem darin, dass der Fonds in den USA mit einer hohen absoluten Quote von fast 60 % übergewichtet ist und damit den Folgen einer sich eventuell eintrübenden Konjunktur oder gar Rezession mit den damit einhergehenden Kursverlusten an den US-amerikanischen Aktienmärkten stärker ausgesetzt wäre als ein – gemessen am Vergleichsindex – regional neutral aufgestelltes Portfolio. Zudem ist der Fonds mit seinen Engagements in US-Werten einem Währungsrisiko aus gesetzt – das sich allerdings im Berichtsjahr durch die Schwäche des Euro positiv in der Performancebilanz niederschlug. Beim Thema Anlagerisiken ist jedoch zu berücksichtigen, dass wir die Risiken dadurch zu minimieren suchen, dass wir vor allem in US-Unternehmen investieren, die mit ihren Produkten und Dienstleistungen auch international vertreten sind.

Metzler Wachstum International

Jahresbericht

Zum Wertzuwachs des Fonds trugen die Investments in den US-Aktien Gilead Sciences (Biotechnologie), Facebook (Internet) und Union Pacific (Eisenbahnen) sowie in der irischen Shire (Pharma) mit am meisten bei. Dagegen belastete unsere Position in der österreichischen Raiffeisen Bank International die Performance ebenso wie unsere Beteiligung am britischen Onlineretailer ASOS. Im Berichtsjahr veräußerten wir unter anderem die Aktien der US-Ölservicefirma National Oilwell Varco mit Gewinn. Zudem lösten wir die Beteiligung am weltweit größten Rohstoffhändler mit Sitz in der Schweiz, Glencore, auf – sowie am französischen Luxusgüterkonzern LVMH und am US-Getränkegiganten Coca-Cola. Im Berichtszeitraum erzielte der Fonds Veräußerungsgewinne von 60.629 TEUR sowie Veräußerungsverluste von 13.793 TEUR. Die Gewinne stammen zu 93,11 % aus der Veräußerung von Wertpapieren, zu 6,81 % aus Derivaten und zu 0,09 % aus Währungsguthaben. Die Veräußerungsverluste wurden zu 87,24 % mit dem Verkauf von Wertpapieren, zu 6,06 % mit Derivaten sowie zu 6,70 % mit Währungsguthaben erzielt. Der Fonds lag im Berichtsjahr mit einem Plus von 12,30 % hinter dem Vergleichs index MSCI Growth Net, der 18,89 % an Wert gewann.

Top-5-Länder zum Geschäftsjahresende USA

57,15 %

Eurozone

18,43 %

Großbritannien

5,00 %

Schweiz

3,53 %

Japan

3,12 % 0

Metzler Wachstum International Jahresbericht

Vermögensübersicht zum 31. Oktober 2014 Anlageschwerpunkte

I. Vermögensgegenstände 1. Aktien Ausl. Aktien Banken/Versicherungen Bau/Baustoffe Chemie/Pharmazeutik Elektro Fahrzeug- und Maschinenbau Handel Holdinggesellschaften Industrie Internet-Dienstleister Kali, Erdöl, Erdgas, Kohle Kaufhäuser Konsum Medien NE-Metalle, Draht- und Kabelwerke Software Stahl Technologie Telekommunikation Unterhaltung/Freizeit Verbrauchsgüter/Nahrungsmittel/Brauereien/Papier Versorgung/Energie 2. Sonstige Beteiligungswertpapiere Schweiz 3. Investmentanteile Irland Luxemburg 4. Derivate JPY 5. Bankguthaben EUR JPY USD 6. Sonstige Vermögensgegenstände II. Verbindlichkeiten III. Fondsvermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Tageswert in EUR

% Anteil am Fondsvermögen 1)

442.319.841,18

100,15

398.596.816,50 19.270.384,18 17.001.476,77 17.207.247,79 51.638.925,26 35.874.967,21 17.267.904,14 5.991.376,81 39.234.973,74 16.398.012,26 13.833.107,99 5.810.568,19 19.542.286,89 9.889.834,57 2.369.065,00 2.176.092,91 22.889.697,77 1.015.883,73 21.229.280,19 8.186.227,54 13.680.282,54 51.294.509,17 6.794.711,85

90,25 4,36 3,85 3,90 11,69 8,12 3,91 1,36 8,88 3,71 3,13 1,32 4,42 2,24 0,54 0,49 5,18 0,23 4,81 1,85 3,10 11,61 1,54

4.528.942,24 4.528.942,24

1,03 1,03

17.685.135,00 9.796.183,00 7.888.952,00

4,00 2,22 1,79

637.578,64 637.578,64

0,14 0,14

20.155.350,34 16.006.571,16 4.086.779,96 61.999,22

4,56 3,62 0,93 0,01

716.018,46

0,16

– 657.154,13

– 0,15

441.662.687,05

100,00

Metzler Wachstum International

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien

EUR

396.974.394,00

89,88

Belgien UCB S.A. Actions Nom. o.N. Umicore S.A. Actions Nom. New o.N.

BE0003739530 BE0003884047

STK STK

18.350 74.500

42.800 28.500

24.450 0

EUR EUR

64,39 31,24

1.181.556,50 2.327.380,00

0,27 0,53

Bermuda Invesco Ltd. Registered Shares DL -,10

BMG491BT1088

STK

70.700

4.700

USD

40,47

2.283.685,05

0,52

DE000BAY0017 DE000A1DAHH0

STK STK

39.900 31.800

0 37.100

2.300 10.600

EUR EUR

113,45 38,60

4.526.655,00 1.227.480,00

1,02 0,28

Bundesrep. Deutschland Bayer AG Namens-Aktien o.N. Brenntag AG Namens-Aktien o.N. Fresenius Medical Care KGaA Inhaber-Aktien o.N. Henkel AG & Co. KGaA Inhaber-Vorzugsaktien o.St.o.N HUGO BOSS AG Namens-Aktien o.N. Infineon Technologies AG Namens-Aktien o.N. Linde AG Inhaber-Aktien o.N. SAP SE Inhaber-Aktien o.N. Wacker Chemie AG Inhaber-Aktien o.N.

DE0005785802

STK

56.000

21.200

EUR

58,50

3.276.000,00

0,74

DE0006048432 DE000A1PHFF7 DE0006231004 DE0006483001 DE0007164600 DE000WCH8881

STK STK STK STK STK STK

15.000 20.100 257.000 6.200 71.250 26.000

20.250 6.900 153.300 6.200 8.300 26.000

5.250 3.000 178.300 9.300 12.550 0

EUR EUR EUR EUR EUR EUR

78,78 105,85 7,74 147,15 54,24 96,23

1.181.700,00 2.127.585,00 1.989.437,00 912.330,00 3.864.600,00 2.501.980,00

0,27 0,48 0,45 0,21 0,88 0,57

China China Petroleum & Chemi. Corp. Registered Shares H YC 1

CNE1000002Q2

STK

3.817.000

HKD

6,72

2.639.864,15

0,60

Curaçao Schlumberger N.V. (Ltd.) Reg. Shares DL -,01

AN8068571086

STK

73.300

46.300

71.600

USD

98,66

5.772.031,29

1,31

Dänemark Carlsberg AS Navne-Aktier B DK 20 Christian Hansen Holding AS Navne-Aktier DK 10 Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B DK -,20 Novozymes A/S Navne-Aktier B DK 2

DK0010181759

STK

19.800

4.200

11.700

DKK

523,00

1.391.237,76

0,32

DK0060227585 DK0060534915 DK0060336014

STK STK STK

23.000 103.500 41.200

23.000 103.500 0

0 0 40.900

DKK DKK DKK

239,00 268,70 275,50

738.516,52 3.736.306,48 1.524.941,89

0,17 0,85 0,35

Finnland Nokian Renkaat Oyj Registered Shares EO 0,2 Wartsila Corp. Reg. Shares o.N.

FI0009005318 FI0009003727

STK STK

30.000 26.900

0 26.900

0 0

EUR EUR

22,49 36,96

674.700,00 994.224,00

0,15 0,23

FR0000131104 FR0000130650

STK STK

20.700 16.000

14.100 24.000

23.500 8.000

EUR EUR

50,14 50,57

1.037.898,00 809.120,00

0,23 0,18

FR0000121667 FR0004035913 FR0000077919 FR0010307819 FR0000120693 FR0000121972 FR0000125684

STK STK STK STK STK STK STK

24.400 11.600 89.500 65.000 32.250 24.000 33.800

24.400 11.100 24.000 41.400 20.418 0 33.800

0 7.100 39.900 0 0 27.500 0

EUR EUR EUR EUR EUR EUR EUR

88,10 174,50 26,47 42,94 90,83 62,88 24,34

2.149.640,00 2.024.200,00 2.369.065,00 2.791.100,00 2.929.267,50 1.509.120,00 822.523,00

0,49 0,46 0,54 0,63 0,66 0,34 0,19

GB0000031285

STK

161.500

220.200

167.700

GBP

4,34

894.988,19

0,20

GB0000595859 GB0009895292 GB0008762899 GB0007099541

STK STK STK STK

164.900 10.700 285.900 114.800

164.900 10.700 71.300 114.800

0 0 89.400 0

GBP GBP GBP GBP

8,75 45,44 10,40 14,43

1.842.399,28 620.768,05 3.796.667,31 2.114.524,68

0,42 0,14 0,86 0,48

Frankreich BNP Paribas S.A. Actions Port. EO 2 Dassault Systèmes S.A. Actions Port. EO 0,50 Essilor Intl -Cie Génle Opt.SA Actions Port. EO 0,18 Iliad S.A. Actions au Porteur o.N. JCDecaux S.A. Actions au Porteur o.N. Legrand S.A. Actions au Port. EO 4 Pernod-Ricard S.A. Actions Port. (C.R.) o.N. Schneider Electric SE Actions Port. EO 4 Zodiac Aerospace Actions au Porteur o.N. Großbritannien Aberdeen Asset Management PLC Registered Shares LS -,10 ARM Holdings PLC Registered Shares LS -,0005 Astrazeneca PLC Registered Shares DL -,25 BG Group PLC Registered Shares LS -,10 Prudential PLC Registered Shares LS -,05

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Wachstum International Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Reckitt Benckiser Group Registered Shares LS -,10 Rio Tinto PLC Registered Shares LS -,10 TeleCity Group PLC Registered Shares LS-,002 Tullow Oil PLC Registered Shares LS -,10 Weir Group PLC, The Registered Shares LS -,125 Whitbread PLC Reg. Shares LS -,76797385 Hongkong China Unicom (Hong Kong) Ltd. Registered Shares o.N. China Unicom (Hong Kong) Ltd. Reg. Shs H (Sp.ADRs)/10 HD-,10

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

GB00B24CGK77 GB0007188757 GB00B282YM11 GB0001500809

STK STK STK STK

64.500 28.000 189.600 106.500

9.400 34.200 215.600 83.900

0 36.500 26.000 85.100

GBP GBP GBP GBP

52,50 29,72 7,71 4,86

4.323.884,31 1.062.401,84 1.865.374,45 660.635,89

0,98 0,24 0,42 0,15

GB0009465807 GB00B1KJJ408

STK STK

88.700 22.900

46.700 0

0 28.300

GBP GBP

22,83 43,64

2.585.738,36 1.276.072,27

0,59 0,29

HK0000049939

STK

1.816.000

HKD

11,66

2.179.237,38

0,49

US16945R1041

STK

47.728

USD

14,98

570.648,45

0,13

Irland Kerry Group PLC Registered Shares A EO -,125 IE0004906560 Eaton Corporation PLC Registered Shares DL -,01 IE00B8KQN827

STK

62.000

5.600

EUR

54,19

3.359.780,00

0,76

STK

42.100

98.300

56.200

USD

68,39

2.298.043,74

0,52

Italien Luxottica Group S.p.A. Azioni nom. EO 0,06

IT0001479374

STK

54.400

EUR

40,63

2.210.272,00

0,50

Japan Bridgestone Corp. Registered Shares o.N. Japan Tobacco Inc. Registered Shares o.N. Mitsubishi Electric Corp. Registered Shares o.N. Toyota Motor Corp. Registered Shares o.N.

JP3830800003 JP3726800000

STK STK

79.700 158.193

128.800 226.993

49.100 68.800

JPY 3.651,50 JPY 3.766,00

2.071.992,09 4.241.564,20

0,47 0,96

JP3902400005 JP3633400001

STK STK

325.300 91.200

0 118.000

JPY 1.396,50 JPY 6.498,00

3.234.323,61 4.219.228,17

0,73 0,96

Jersey Experian PLC Registered Shares DL -,10

GB00B19NLV48

STK

151.000

47.400

GBP

9,39

1.809.532,02

0,41

Kaimaninseln GCL Poly Energy Holdings Ltd. Registered Shares o.N.

KYG3774X1088

STK

14.417.000

HKD

2,62

3.887.463,59

0,88

Kanada Canadian Natural Resources Ltd Registered Shares o.N. MEG Energy Corp. Registered Shares o.N.

CA1363851017 CA5527041084

STK STK

40.000 57.000

5.500 7.100

42.500 50.100

CAD CAD

39,33 27,20

1.113.691,07 1.097.550,62

0,25 0,25

Niederlande ASM International N.V. Bearer Shares EO 0,04 NL0000334118 ASML Holding N.V. Aandelen op naam EO -,09 NL0010273215 Unilever N.V. Cert.v.Aandelen EO-,16 NL0000009355

STK STK STK

23.500 34.050 134.100

8.500 16.550 134.100

69.200 13.020 0

EUR EUR EUR

31,92 79,45 30,95

750.120,00 2.705.272,50 4.149.724,50

0,17 0,61 0,94

Österreich ams AG Inhaber-Aktien o.N. Andritz AG Inhaber-Aktien o.N. Raiffeisen Bank Intl AG Inhaber-Aktien o.N.

AT0000A18XM4 AT0000730007 AT0000606306

STK STK STK

25.000 38.200 39.500

25.000 22.300 54.500

0 0 15.000

CHF EUR EUR

34,40 38,52 17,02

713.189,87 1.471.464,00 672.290,00

0,16 0,33 0,15

Portugal Jerónimo Martins, SGPS, S.A. Acções Port. EO 1 NOS, SGPS, S.A. Acções Nom. EO -,01

PTJMT0AE0001 PTZON0AM0006

STK STK

64.500 244.400

0 244.400

41.500 0

EUR EUR

6,98 4,57

450.145,50 1.117.641,20

0,10 0,25

STK STK

60.300 44.200

5.800 44.200

0 0

SEK SEK

391,10 213,10

2.543.568,37 1.015.883,73

0,58 0,23

STK

184.000

35.000

28.500

SEK

165,10

3.276.447,27

0,74

Schweden Assa-Abloy AB Namn-Aktier B SK 1 SE0000255648 Atlas Copco AB Namn-Aktier A (fria) SK0,2085 SE0000101032 Svenska Cellulosa AB Namn-Aktier B (fria) SK 10 SE0000112724

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Wachstum International

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Schweiz Meyer Burger Technology AG Nam.-Aktien SF -,05 Nestlé S.A. Namens-Aktien SF -,10 Novartis AG Namens-Aktien SF 0,50 SGS S.A. Namens-Aktien SF 1 Sika AG Inhaber-Aktien SF 0,60 Straumann Holding AG Namens-Aktien SF 0,10 USA 21st Century Fox Inc. Registered Shares A DL -,01 AbbVie Inc. Registered Shares DL -,01 Alliance Data Systems Corp. Registered Shares DL -,01 Amazon.com Inc. Registered Shares DL -,01 Ameriprise Financial Inc. Registered Shares DL -,01 Amgen Inc. Registered Shares DL -,0001 Apache Corp. Registered Shares DL -,625 Apple Inc. Registered Shares o.N. Aramark Registered Shares DL -,01 Bank of America Corp. Registered Shares DL 0,01 Berkshire Hathaway Inc. Reg.Shares B New DL -,00333 Biogen Idec Inc. Registered Shares DL-,0005 Buffalo Wild Wings Inc. Registered Shares o.N. Carlyle Group LP Registered Units o.N. Caterpillar Inc. Registered Shares DL 1 Celgene Corp. Registered Shares DL -,01 CF Industries Holdings Inc. Registered Shares DL -,01 Cognizant Technology Sol.Corp. Reg. Shs Class A DL -,01 Colgate-Palmolive Co. Registered Shares DL 1 Comcast Corp. Reg. Shs Cl. A (Spec.) DL-,01 Danaher Corp. Registered Shares DL -,01 Devon Energy Corp. Registered Shares DL -,10 DirecTV Registered Shares DL -,01 Discover Financial Services Registered Shares DL -,01 Disney Co., The Walt Registered Shares DL -,01 Du Pont Nemours & Co., E.I. Registered Shares DL -,30 eBay Inc. Registered Shares DL -,001 EMC Corp. (Mass.) Registered Shares DL -,01 EOG Resources Inc. Registered Shares DL -,01 Facebook Inc. Reg.Shares Cl.A DL-,000006 Gilead Sciences Inc. Registered Shares DL -,001 Google Inc. Reg. Shares Class A DL -,001 Google Inc. Registered Shares C DL -,001 Halliburton Co. Registered Shares DL 2,50 Hershey Co., The Registered Shares DL 1,Home Depot Inc., The Registered Shares DL -,05 Intl Business Machines Corp. Registered Shares DL -,20 Johnson & Johnson Registered Shares DL 1 Kansas City Southern Registered Shares o.N. Kar Auction Services Inc. Registered Shares o.N.

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

CH0108503795 CH0038863350 CH0012005267 CH0002497458 CH0000587979 CH0012280076

STK STK STK STK STK STK

79.500 32.250 57.600 890 640 5.100

79.500 8.450 0 890 90 5.100

0 9.000 11.200 0 160 0

US90130A1016 US00287Y1091

STK STK

92.000 65.000

47.600 88.600

US0185811082 US0231351067

STK STK

22.400 19.000

US03076C1062 US0311621009 US0374111054 US0378331005 US03852U1060

STK STK STK STK STK

US0605051046

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

CHF 8,09 CHF 70,40 CHF 89,30 CHF 2.112,00 CHF 3.430,00 CHF 236,80

533.362,36 1.882.821,25 4.265.605,17 1.558.800,85 1.820.458,60 1.001.517,60

0,12 0,43 0,97 0,35 0,41 0,23

104.600 23.600

USD USD

34,48 63,46

2.531.854,10 3.292.281,91

0,57 0,75

2.700 20.100

0 16.100

USD USD

283,35 305,46

5.065.879,16 4.632.245,19

1,15 1,05

47.100 26.800 18.800 208.200 152.000

5.600 45.300 45.800 211.200 152.000

0 57.300 27.000 31.600 0

USD USD USD USD USD

126,17 162,18 77,20 108,00 27,91

4.743.081,65 3.469.090,91 1.158.400,51 17.946.843,32 3.386.000,48

1,07 0,79 0,26 4,06 0,77

STK

192.800

563.000

370.200

USD

17,16

2.640.632,13

0,60

US0846707026 US09062X1037 US1198481095 US14309L1026 US1491231015 US1510201049

STK STK STK STK STK STK

23.500 7.100 7.300 59.000 8.500 31.000

5.000 12.500 7.300 122.600 35.900 92.900

42.500 10.900 0 136.300 42.900 103.600

USD USD USD USD USD USD

140,16 321,08 149,28 27,76 101,41 107,09

2.628.908,93 1.819.513,13 869.777,32 1.307.239,21 687.991,86 2.649.684,73

0,60 0,41 0,20 0,30 0,16 0,60

US1252691001

STK

18.600

USD

260,00

3.859.845,16

0,87

US1924461023 US1941621039 US20030N2009 US2358511028 US25179M1036 US25490A3095

STK STK STK STK STK STK

65.800 120.000 160.700 25.000 23.000 48.700

135.200 79.800 19.100 0 51.500 6.700

127.400 27.800 0 0 28.500 0

USD USD USD USD USD USD

48,85 66,88 55,14 80,40 60,00 86,79

2.565.512,01 6.405.618,96 7.072.390,45 1.604.278,07 1.101.444,65 3.373.511,85

0,58 1,45 1,60 0,36 0,25 0,76

US2547091080 US2546871060

STK STK

97.500 90.600

12.200 25.700

0 35.600

USD USD

63,78 91,38

4.963.325,09 6.607.892,09

1,12 1,50

US2635341090 US2786421030 US2686481027 US26875P1012 US30303M1027

STK STK STK STK STK

57.200 41.800 163.200 25.000 135.600

57.200 66.200 163.200 34.500 305.000

0 96.200 71.800 31.600 169.400

USD USD USD USD USD

69,15 52,50 28,73 95,05 74,99

3.156.979,81 1.751.536,44 3.742.306,65 1.896.599,89 8.116.085,88

0,71 0,40 0,85 0,43 1,84

US3755581036 US38259P5089 US38259P7069 US4062161017 US4278661081

STK STK STK STK STK

93.000 20.300 7.200 63.700 48.000

83.000 15.100 12.200 37.400 48.000

87.600 8.900 5.000 106.800 0

USD USD USD USD USD

112,00 567,87 559,08 55,14 95,91

8.313.512,65 9.200.862,80 3.212.846,99 2.803.430,44 3.674.419,35

1,88 2,08 0,73 0,63 0,83

US4370761029

STK

86.200

20.200

USD

97,52

6.709.413,36

1,52

US4592001014 US4781601046 US4851703029

STK STK STK

9.500 52.000 19.000

2.700 98.400 0

31.200 46.400 0

USD USD USD

164,40 107,78 122,79

1.246.548,01 4.473.270,01 1.862.087,96

0,28 1,01 0,42

US48238T1097

STK

50.000

USD

30,36

1.211.589,11

0,27

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Metzler Wachstum International Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Kinder Morgan Inc. (Del.) Registered Shares P DL -,01 L Brands Inc. Registered Shares DL -,50 Las Vegas Sands Corp. Registered Shares DL -,001 LKQ Corp. Registered Shares DL -,01 Macy‘s, Inc. Registered Shares DL -,01 MasterCard Inc. Registered Shares A DL -,0001 Monsanto Co. Registered Shares DL -,01 Morgan Stanley Registered Shares DL -,01 Noble Energy Inc. Registered Shares DL 0,01 Philip Morris Internat. Inc. Registered Shares o.N. PPG Industries Inc. Registered Shares DL 1,666 Precision Castparts Corp. Registered Shares o.N. Priceline Group Inc., The Registered Shares DL-,008 Pulte Group Inc. Registered Shares DL -,01 PVH Corp. Registered Shares DL 1 QUALCOMM Inc. Registered Shares DL -,0001 Range Resources Corp. Registered Shares DL -,01 salesforce.com Inc. Registered Shares DL -,001 Starbucks Corp. Registered Shares o.N. Stryker Corp. Registered Shares DL -,10 Tesla Motors Inc. Registered Shares DL-,001 TJX Companies Inc. Registered Shares DL 1 Toll Brothers Inc. Registered Shares DL -,01 Union Pacific Corp. Registered Shares DL 2,50 United Parcel Service Inc. Reg. Shares Class B DL -,01 United Technologies Corp. Registered Shares DL 1 Varian Medical Systems Inc. Registered Shares DL 1 VISA Inc. Reg. Shares Class A DL -,0001 Wal-Mart Stores Inc. Registered Shares DL -,10 Wells Fargo & Co. Registered Shares DL 1,666 WhiteWave Foods Co. Registered Shares DL -,01

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

US49456B1017 US5017971046

STK STK

107.100 51.300

15.200 129.000

0 77.700

USD USD

38,70 72,12

3.308.141,11 2.952.953,95

0,75 0,67

US5178341070 US5018892084 US55616P1049 US57636Q1040 US61166W1018 US6174464486 US6550441058

STK STK STK STK STK STK STK

51.300 132.800 50.600 120.800 15.000 99.800 46.300

89.800 50.800 89.200 142.200 0 20.700 55.700

38.500 0 38.600 27.700 5.000 112.300 62.700

USD USD USD USD USD USD USD

62,26 28,57 57,82 83,75 115,04 34,95 57,63

2.549.236,17 3.028.251,26 2.335.136,08 8.074.866,31 1.377.284,70 2.783.949,24 2.129.674,36

0,58 0,69 0,53 1,83 0,31 0,63 0,48

US7181721090 US6935061076

STK STK

33.200 26.273

71.600 3.100

112.400 0

USD USD

89,01 203,69

2.358.633,57 4.271.328,41

0,53 0,97

US7401891053

STK

18.200

2.200

USD

220,70

3.205.954,19

0,73

US7415034039 US7458671010 US6936561009 US7475251036

STK STK STK STK

3.100 57.500 20.200 96.900

600 101.900 20.200 11.400

1.200 189.400 0 0

USD 1.206,21 USD 19,19 USD 114,35 USD 78,51

2.984.476,81 880.696,78 1.843.618,80 6.072.008,14

0,68 0,20 0,42 1,37

US75281A1097 US79466L3024 US8552441094 US8636671013 US88160R1014 US8725401090 US8894781033 US9078181081

STK STK STK STK STK STK STK STK

14.000 51.500 77.100 41.000 7.600 68.100 38.500 96.400

0 116.500 41.100 18.100 0 27.300 79.600 108.100

0 65.000 20.000 14.100 0 82.200 41.100 55.400

USD USD USD USD USD USD USD USD

68,40 63,99 75,56 87,53 241,70 63,32 31,95 116,45

764.306,81 2.630.285,74 4.649.753,37 2.864.338,73 1.466.134,57 3.441.688,88 981.782,27 8.959.837,18

0,17 0,60 1,05 0,65 0,33 0,78 0,22 2,03

US9113121068

STK

17.800

5.000

22.300

USD

104,91

1.490.460,53

0,34

US9130171096

STK

42.300

5.300

USD

107,00

3.612.499,00

0,82

US92220P1057 US92826C8394 US9311421039 US9497461015

STK STK STK STK

37.400 27.900 36.500 45.900

37.400 12.700 45.100 74.200

0 18.700 101.100 28.300

USD USD USD USD

84,12 241,43 76,27 53,09

2.511.044,78 5.376.244,71 2.221.929,12 1.944.952,51

0,57 1,22 0,50 0,44

US9662441057

STK

52.800

USD

37,23

1.568.955,22

0,36

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

Kurs

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

Metzler Wachstum International

Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

ISIN

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Käufe / Verkäufe / Zugänge Abgänge im Berichtszeitraum

Sonstige Beteiligungswertpapiere

Kurs

EUR

Schweiz Roche Holding AG Inhaber-Genußscheine o.N. CH0012032048

STK

19.250

5.350

2.700

CHF

283,70

Kurswert % des in EUR Fondsvermögens 1)

4.528.942,24

1,03

4.528.942,24

1,03

1.622.422,50

0,37

An organisierten Märkten zugelassene oder in diese einbezogene Wertpapiere Aktien

EUR

Großbritannien ASOS PLC Registered Shares LS -,035

GB0030927254

STK

30.900

20.000

GBP

26,56

1.047.952,50

0,24

Italien Yoox S.p.A. Azioni nom. o. N.

IT0003540470

STK

39.000

EUR

14,73

574.470,00

0,13

9.796.183,00

2,22

Investmentanteile Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Fd S.-Me.China RMB Eq. Registered Shares o.N. Metzler I.I.-Metz.Eastern Eur. Registered Shs B EUR o.N. Gruppenfremde Investmentanteile db x-tr.MSCI EM Asia Idx. ETF Inhaber-Anteile 1C o.N.

EUR IE00B79N9Y56

ANT

25.050

EUR

117,66

2.947.383,00

0,67

IE00B42GXQ04

ANT

70.000

23.750

EUR

97,84

6.848.800,00

1,55

7.888.952,00

1,79

7.888.952,00

1,79

420.810.893,74

95,28

EUR LU0292107991

ANT

241.400

66.400

Summe Wertpapiervermögen

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

267.200

EUR EUR

32,68

Metzler Wachstum International Jahresbericht

Vermögensaufstellung zum 31. Oktober 2014 Gattungsbezeichnung

Markt

Stück bzw. Anteile bzw. Whg. in 1.000

Bestand 31.10.2014

Kurs

Kurswert in EUR

% des Fondsvermögens 1)

637.578,64

0,14

637.578,64

0,14

EUR

SIN

JPY

Anzahl 232

Bankguthaben, nicht verbriefte Geldmarktinstrumente und Geldmarktfonds

EUR

20.155.350,34

4,56

Bankguthaben EUR-Guthaben bei: B. Metzler seel. Sohn & Co. KGaA Guthaben in Nicht-EU/EWR-Währungen

EUR

20.155.350,34

4,56

16.006.571,16 4.086.779,96 61.999,22

3,62 0,93 0,01

EUR

716.018,46 207.276,96 508.741,50

0,16 0,05 0,12

EUR

– 657.154,13 – 438.377,50 – 43.070,03 – 175.706,60

– 0,15 – 0,10 – 0,01 – 0,04

Fondsvermögen

EUR

441.662.687,05

100,00

Anteilwert Anteile im Umlauf

EUR STK

128,12 3.447.149,701

EUR JPY USD

16.006.571,16 574.014.400,00 77.678,82

Sonstige Vermögensgegenstände Dividendenansprüche Einschüsse (Initial Margins)

EUR EUR

207.276,96 508.741,50

Sonstige Verbindlichkeiten Abgrenzung Verwaltungsvergütung Abgrenzung Verwahrstellenvergütung Abgrenzung Depotgebühren

EUR EUR EUR

– 438.377,50 – 43.070,03 – 175.706,60

% % %

Durch Rundung der Prozent-Anteile bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein.

100,00 100,00 100,00

Metzler Wachstum International

Jahresbericht

Wertpapierkurse bzw. Marktsätze Die Vermögensgegenstände des Sondervermögens sind auf Grundlage der zuletzt festgestellten Kurse/Marktsätze bewertet. Devisenkurse (in Mengennotiz) Kanadische Dollar Schweizer Franken Dänische Kronen Englische Pfunde Hongkong Dollar Japanische Yen Schwedische Kronen US-Dollar

(CAD) (CHF) (DKK) (GBP) (HKD) (JPY) (SEK) (USD)

Marktschlüssel Terminbörsen SIN

Singapur - Derivatives

per 31.10.2014 1,4126000 1,2058500 7,4433000 0,7831500 9,7165000 140,4564000 9,2717500 1,2529000

= 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR) = 1 EUR (EUR)

100

Metzler Wachstum International Jahresbericht

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

Börsengehandelte Wertpapiere Aktien Belgien Anheuser-Busch InBev N.V./S.A. Actions au Port. o.N.

BE0003793107

STK

14.000

Brasilien AMBEV S.A. Reg. Shs (Spons. ADRs) 1/o.N.

US02319V1035

STK

906.000

Bundesrep. Deutschland HeidelbergCement AG Inhaber-Aktien o.N. Software AG Inhaber-Aktien o.N. United Internet AG Namens-Aktien o.N.

DE0006047004 DE0003304002 DE0005089031

STK STK STK

18.700 55.300 0

39.300 55.300 69.000

Dänemark Novo-Nordisk AS Navne-Aktier B DK 1

DK0060102614

STK

11.100

Frankreich Danone S.A. Actions Port.(C.R) EO-,25 LVMH Moët Henn. L. Vuitton SA Actions Port. (C.R.) EO 0,3 Oréal S.A., L‘ Actions Port. EO 0,2

FR0000120644 FR0000121014 FR0000120321

STK STK STK

0 3.000 0

56.800 22.700 13.600

Griechenland Folli Follie S.A. Namens-Aktien EO 0,30

GRS294003009

STK

29.000

Großbritannien BHP Billiton PLC Registered Shares DL -,50 IG Group Holdings PLC Registered Shares LS 0,00005 Johnson, Matthey PLC Registered Shares LS 1,047619

GB0000566504 GB00B06QFB75 GB00B70FPS60

STK STK STK

0 0 0

111.000 223.600 33.100

Irland Accenture PLC Reg.Shares Class A DL -,000025 Ryanair Holdings PLC Registered Shares EO -,00635

IE00B4BNMY34 IE00B1GKF381

STK STK

6.500 0

62.700 302.900

Japan Sumitomo Mitsui Financ. Group Registered Shares o.N.

JP3890350006

STK

3.900

59.000

Jersey Delphi Automotive PLC Registered Shares DL -,01 Glencore PLC Registered Shares DL -,01 Shire PLC Registered Shares LS -,05

JE00B783TY65 JE00B4T3BW64 JE00B2QKY057

STK STK STK

45.600 244.600 14.000

107.100 987.200 93.000

Kanada Goldcorp Inc. Registered Shares Vtg o.N. Manulife Financial Corp. Registered Shares o.N.

CA3809564097 CA56501R1064

STK STK

0 54.000

117.400 212.000

Liberia Royal Caribbean Cruises Ltd. Registered Shares DL-,01

LR0008862868

STK

96.800

Niederlande ING Groep N.V. Cert.v.Aandelen EO 0,24

NL0000303600

STK

149.500

Österreich Erste Group Bank AG Inhaber-Aktien o.N.

AT0000652011

STK

72.000

Rußland Magnit PJSC Reg.Shs(Sp.GDRsREGS)1/5/RL-,01

US55953Q2021

STK

23.000

Schweden Ericsson Namn-Aktier B (fria) o.N. Getinge AB Namn-Aktier B (fria) SK 2 H & M Hennes & Mauritz AB Namn-Aktier B SK 0,125 Swedish Match AB Namn-Aktier o.N.

SE0000108656 SE0000202624 SE0000106270 SE0000310336

STK STK STK STK

0 0 0 0

266.800 40.200 84.000 36.700

Metzler Wachstum International

101

Jahresbericht

ISIN

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Käufe bzw. Zugänge

Verkäufe bzw. Abgänge

Schweiz ARYZTA AG NAMENS-AKTIEN SF -,02 Credit Suisse Group AG Namens-Aktien SF -,04 Holcim Ltd. Namens-Aktien SF 2 Kühne & Nagel Internat. AG Namens-Aktien SF 1

CH0043238366 CH0012138530 CH0012214059 CH0025238863

STK STK STK STK

0 0 24.300 0

12.400 84.000 24.300 18.900

Spanien Mediaset España Comunicacion Acciones Nom. EO -,50

ES0152503035

STK

162.500

USA Autoliv Inc. Registered Shares DL -,01 Blackstone Group L.P. Reg. Shs of Ben. Int. o.N. CBRE Group Inc. Reg. Shares Class A DL -,01 Chipotle Mexican Grill Inc. Registered Shares DL -,01 Cisco Systems Inc. Registered Shares DL-,001 Citigroup Inc. Registered Shares New DL -,01 Coca-Cola Co., The Registered Shares DL -,25 Concur Technologies Inc. Registered Shares DL -,001 Deere & Co. Registered Shares DL 1 Gap Inc. Registered Shares DL -,05 General Motors Co. Registered Shares DL -,01 GNC Holdings Inc. Registered Shares Cl.A DL-,001 Lennar Corp. Reg. Shares Cl. A DL -,10 National Oilwell Varco Inc. Registered Shares DL -,01 Now Inc. Registered Shares DL -,01 Oracle Corp. Registered Shares DL -,01 State Street Corp. Registered Shares DL 1

US0528001094 US09253U1088 US12504L1098 US1696561059 US17275R1023 US1729674242 US1912161007 US2067081099 US2441991054 US3647601083 US37045V1008 US36191G1076 US5260571048 US6370711011 US67011P1003 US68389X1054 US8574771031

STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK STK

51.400 132.100 0 4.700 0 45.500 10.500 0 0 179.600 27.100 0 65.100 22.300 10.000 0 6.500

51.400 255.700 42.000 11.700 114.000 156.500 181.000 22.300 25.000 179.600 137.000 45.000 106.600 105.100 10.000 141.900 62.500

AT0000A153T9

STK

2.550

AT0000A153U7

STK

24.000

IE00B1P83P19

ANT

42.500

Nichtnotierte Wertpapiere Aktien Österreich Raiffeisen Bank Intl AG Inhaber-Aktien (Interim) o.N. Andere Wertpapiere Österreich Raiffeisen Bank Intl AG Anrechte Investmentanteile Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Gl.Fds-Metz.Chin.Eq. Reg. Participating Shares o.N.

102

Metzler Wachstum International Jahresbericht

Stück bzw. Anteile Whg. in 1.000

Volumen in 1.000

EUR

50.611,91

EUR

2.718,88

Derivate (in Opening-Transaktionen umgesetzte Optionsprämien bzw. Volumen der Optionsgeschäfte, bei Optionsscheinen Angabe der Käufe und Verkäufe) Terminkontrakte Aktienindex-Terminkontrakte Gekaufte Kontrakte: (Basiswert(e): NIKKEI 225 ST.AVERAGE JPY) Optionsrechte Optionsrechte auf Aktienindex-Derivate Optionsrechte auf Aktienindizes Gekaufte Verkaufoptionen (Put): (Basiswert(e): DAX PERFORMANCE-INDEX)

Wertpapier-Darlehen (Geschäftsvolumen, bewertet auf Basis des bei Abschluß des Darlehensgeschäftes vereinbarten Wertes): unbefristet (Basiswert(e): Raiffeisen Bank Intl AG Inhaber-Aktien o.N.) EUR Transaktionen über eng verbundene Unternehmen und Personen Der Anteil der Transaktionen, die im Berichtszeitraum für Rechnung des Sondervermögens über Broker ausgeführt wurden, die eng verbundene Unternehmen und Personen sind, betrug 4,50 %. Ihr Umfang belief sich hierbei auf insgesamt 35.263.138,92 Euro Transaktionen.

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Jahresbericht

Ertrags- und Aufwandsrechnung (inkl. Ertragsausgleich) für den Zeitraum vom 01.11.2013 bis 31.10.2014 I. Erträge 1. Dividenden inländischer Aussteller davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen 2. Dividenden ausländischer Aussteller (vor QST) davon Erträge aus Aktien davon Erträge (vor QST) aus sonst. WP (z. B. REITS) davon Erträge aus aktienähnlichen Genussscheinen davon andere Bestandteile (Restsumme) 3. Zinsen aus Liquiditätsanlagen im Inland 4. Abzüge ausländischer Quellensteuer davon aus Dividenden davon aus Zinsen davon aus Genussscheinen davon aus sonst. WP (z. B. REITS) davon aus Investmentanteilen 5. Erträge aus WP-Darlehensgeschäften 6. Sonstige Erträge

EUR

325.394,42

EUR

5.268.459,79

EUR EUR

6.425,98 – 1.150.480,01

EUR EUR

1.520,62 15.558,94

EUR

4.466.879,74

EUR

– 4.960.514,59

EUR EUR EUR

– 488.491,23 – 21.552,25 – 1.978.459,13

Summe der Aufwendungen

EUR

– 7.449.017,20

III. Ordentlicher Nettoertrag

EUR

– 2.982.137,46

IV. Veräußerungsgeschäfte 1. Realisierte Gewinne 2. Realisierte Verluste

EUR EUR

60.628.687,96 – 13.793.298,11

Ergebnis aus Veräußerungsgeschäften

EUR

46.835.389,85

V. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

43.853.252,39

EUR EUR

2.099.996,94 1.803.917,60

VI. Nicht realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

3.903.914,54

VII. Ergebnis des Geschäftsjahres

EUR

47.757.166,93

EUR EUR EUR

325.394,42 0,00 0,00

EUR EUR EUR EUR

5.149.993,08 0,00 118.466,70 0,01

EUR EUR EUR EUR EUR

– 1.109.016,66 0,00 – 41.463,35 0,00 0,00

1. Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne ***) 2. Nettoveränderung der nicht realisierten Verluste ***)

EUR EUR

– 4.960.514,59 0,00

104

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Entwicklung des Sondervermögens 2013/2014

EUR EUR

416.981.368,30 – 24.501.821,99

EUR EUR

1.425.973,81 47.757.166,93

EUR

441.662.687,05

14.613.564,32 – 39.115.386,31

2.099.996,94 1.803.917,60

II. Wert des Sondervermögens am Ende des Geschäftsjahres

Verwendung der Erträge des Sondervermögens insgesamt

je Anteil 1)

EUR EUR EUR

43.853.252,39 0,00 0,00

12,72 0,00 0,00

EUR

43.853.252,39

12,72

Berechnung der Wiederanlage I.

Für die Wiederanlage verfügbar 1. Realisiertes Ergebnis des Geschäftsjahres 2. Zuführung aus dem Sondervermögen 3. Zur Verfügung gestellter Steuerabzugbetrag 2)

II. Wiederanlage

Vergleichende Übersicht über die letzten drei Geschäftsjahre Geschäftsjahr

Fondsvermögen am Ende des Geschäftsjahres

2010/2011 2011/2012 2012/2013 2013/2014

EUR EUR EUR EUR

357.891.902,79 381.695.243,50 416.981.368,30 441.662.687,05

Anteilwert

EUR EUR EUR EUR

85,63 97,68 114,09 128,12

***) Die Ermittlung der Nettoveränderung der nicht realisierten Gewinne und Verluste erfolgt dadurch, dass in jedem Geschäftsjahr die in den Anteilspreis einfließenden Wertansätze der Vermögensgegenstände mit den jeweiligen historischen Anschaffungskosten verglichen werden, die Höhe der positiven Differenzen in die Summe der nicht realisierten Gewinne einfließen, die Höhe der negativen Differenzen in die Summe der nicht realisierten Verluste einfließen und aus dem Vergleich der Summenpositionen zum Ende des Geschäftsjahres mit den Summenpositionen zum Anfang des Geschäftsjahres die Nettoveränderungen ermittelt werden. 1) Durch Rundung der je-Anteil-Werte bei der Berechnung können geringfügige Rundungsdifferenzen entstanden sein. 2) Für die Ermittlung der investmentsteuerlichen Besteuerungsgrundlagen liegt eine Bescheinigung nach § 5 InvStG vor.

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Jahresbericht

Anhang gem. § 7 Nr. 9 KARBV Angaben nach der Derivateverordnung das durch Derivate erzielte zugrundeliegende Exposure

EUR

13.208.141,07

die Vertragspartner der Derivate-Geschäfte Deutsche Bank AG, Frankfurt J.P. Morgan Securities plc J.P. Morgan Securities plc, London Bestand der Wertpapiere am Fondsvermögen (in %) Bestand der Derivate am Fondsvermögen (in %)

95,28 0,14

5,10 % 6,21 % 5,61 %

Zusammensetzung des Vergleichsvermögens 1) MSCI - The World Index Growth unhedged

100,00 %

0,94 %

Erträge aus Wertpapier-Darlehen einschließlich der angefallenen direkten und indirekten Kosten und Gebühren

1.520,62

Sonstige Angaben Anteilwert Anteile im Umlauf

Hinweis: Alle Angaben beziehen sich auf den 31.10.2014

EUR STK

128,12 3.447.149,701

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Angabe zu den Verfahren zur Bewertung der Vermögensgegenstände Die Bewertung der Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen des Sondervermögens erfolgt gemäß den Grundsätzen für die Kurs- und Preisfeststellung, die im Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) und der Kapitalanlage-Rechnungslegungs- und -Bewertungsverordnung („KARBV“) genannt sind, sowie den folgenden Grundsätzen: I. Sonstige Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen 1. Bankguthaben Bankguthaben werden grundsätzlich zu ihrem Nennwert zuzüglich zugeflossener Zinsen bewertet. 2. Wertpapiere, Investmentanteile und Geldmarktpapiere An einer Börse zugelassene / in organisiertem Markt gehandelte Vermögensgegenstände Vermögensgegenstände, die zum Handel an Börsen zugelassen sind oder in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind, sowie Bezugsrechte für das Sondervermögen werden zum letzten verfügbaren, handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Nicht an Börsen oder in organisierten Märkten gehandelte Vermögensgegenstände oder Vermögensgegenstände ohne handelbaren Kurs Vermögensgegenstände, die weder zum Handel an Börsen zugelassen sind noch in einem anderen organisierten Markt zugelassen oder in diesen einbezogen sind oder für die kein handelbarer Kurs verfügbar ist, werden zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist, sofern nachfolgend nicht anders angegeben. Investmentanteile Investmentanteile werden grundsätzlich mit ihrem letzten festgestellten Rücknahmepreis angesetzt oder zum letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet. Stehen diese Werte nicht zur Verfügung, werden Investmentanteile zu dem aktuellen Verkehrswert bewertet, der bei sorgfältiger Einschätzung nach geeigneten Bewertungsmodellen unter Berücksichtigung der aktuellen Marktgegebenheiten angemessen ist. Geldmarktinstrumente Für die Bewertung von Geldmarktinstrumenten, die nicht an der Börse oder in einem organisierten Markt gehandelt werden (z. B. nicht notierte Anleihen, Commercial Papers und Einlagenzertifikate), werden die für vergleichbare Geldmarktinstrumente vereinbarten Preise und gegebenenfalls die Kurswerte von Geldmarktinstrumenten vergleichbarer Aussteller mit entsprechender Laufzeit und Verzinsung, erforderlichenfalls mit einem Abschlag zum Ausgleich der geringeren Veräußerbarkeit, herangezogen. 3. Derivate Die zu einem Sondervermögen gehörenden Optionsrechte und die Verbindlichkeiten aus einem Dritten eingeräumten Optionsrechten, die zum Handel an einer Börse zugelassen oder in einen anderen organisierten Markt einbezogen sind, werden zu dem jeweils letzten verfügbaren handelbaren Kurs, der eine verlässliche Bewertung gewährleistet, bewertet. Das gleiche gilt für Forderungen und Verbindlichkeiten aus für Rechnung des Sondervermögens erworbenen und verkauften Terminkontrakten. Die zu Lasten des Sondervermögens geleisteten Einschüsse werden unter Einbeziehung der am Börsentag festgestellten Bewertungsgewinne und Bewertungsverluste im Wert des Sondervermögens berücksichtigt. 4. Wertpapier-Darlehen Für die Rückerstattungsansprüche aus Wertpapier-Darlehensgeschäften ist der jeweilige Kurswert der als Darlehen übertragenen Wertpapiere maßgebend. 5. Forderungen Zinsansprüche und andere Forderungen werden grundsätzlich zum Nennwert angesetzt. Die Werthaltigkeit von Forderungen wird regelmäßig überprüft. Dem Ausfallrisiko wird in Form von Wertberichtigungen und Abschreibungen auf Forderungen Rechnung getragen. 6. Verbindlichkeiten Verbindlichkeiten werden mit ihrem Rückzahlungsbetrag angesetzt. 7. Zusammengesetzte Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten Aus verschiedenen Bestandteilen bestehende Vermögensgegenstände und Verbindlichkeiten sind jeweils anteilig nach den vorgenannten Regelungen zu bewerten. 8. Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung Bei Ansatz und Bewertung der sonstigen Vermögensgegenstände, Verbindlichkeiten und Rückstellungen beachtet die KVG den Grundsatz der intertemporalen Anlegergerechtigkeit. Die Anwendung dieses Grundsatzes soll die Gleichbehandlung der Anleger unabhängig von deren Ein- bzw. Austrittszeitpunkt sicherstellen. Die KVG wendet die formellen Grundsätze ordnungsmäßiger Buchführung an, soweit sich aus dem KAGB, der KARBV und der Verordnung (EU) Nr. 231/2013 nichts anderes ergibt. Insbesondere wendet sie den Grundsatz der periodengerechten Erfolgsermittlung an. Danach werden Aufwendungen und Erträge grundsätzlich über die Zuführung zu den Verbindlichkeiten bzw. Forderungen periodengerecht abgegrenzt und im Rechnungswesen des Sondervermögens im Geschäftsjahr der wirtschaftlichen Verursachung und unabhängig von den Zeitpunkten der entsprechenden Aufwands- und Ertragszahlung erfasst. Erfolgsabgrenzungen erfolgen dabei für wesentliche Aufwendungen und Erträge.

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Angaben zur Transparenz sowie zur Gesamtkostenquote Gesamtkostenquote Erfolgsabhängige Vergütung in % des durchschnittlichen Nettoinventarwertes

1,83 % 0,00 %

ISIN

Verwaltungsvergütungssatz p. a. in %

Gruppeneigene Investmentanteile Metzler Fd S.-Me.China RMB Eq. Registered Shares o.N. Metzler I.I.-Metz.Eastern Eur. Registered Shs B EUR o.N.

IE00B79N9Y56 IE00B42GXQ04

1,800 1,000

Gruppenfremde Investmentanteile db x-tr.MSCI EM Asia Idx. ETF Inhaber-Anteile 1C o.N.

LU0292107991

0,450

IE00B1P83P19

1,750

Wesentliche sonstige Erträge und sonstige Aufwendungen Wesentliche sonstige Erträge: aus nicht aktivierten, rückvergüteten QST Schadenersatz aus Class-Actions Sonstige

EUR EUR EUR EUR

15.558,94 1.316,12 14.058,80 184,02

Wesentliche sonstige Aufwendungen: Depotgebühren Spesen aus QST Rückerst. Dividendengutschriften Reportingkosten Gebühren aus Stimmrechtsausübung

EUR EUR EUR EUR EUR

1.978.459,13 1.976.409,68 158,61 1.604,32 286,52

EUR

3.113.081,00

Transaktionskosten (Summe der Nebenkosten des Erwerbs (Anschaffungsnebenkosten) und der Kosten der Veräußerung der Vermögensgegenstände) Transaktionskosten im Geschäftsjahr gesamt:

Frankfurt am Main, den 28. Januar 2015 Metzler Investment GmbH Die Geschäftsführung

Metzler Wachstum International Jahresbericht

Vermerk des Abschlussprüfers An die Metzler Investment GmbH, Frankfurt am Main

Die Metzler Investment GmbH hat uns beauftragt, gemäß § 102 des Kapitalanlagegesetzbuchs (KAGB) den Jahresbericht des Sondervermögens Metzler Wachstum International für das Geschäftsjahr vom 1. November 2013 bis 31. Oktober 2014 zu prüfen. Verantwortung der gesetzlichen Vertreter

Sonja Panter Wirtschaftsprüferin

ppa. Birgit Rimmelspacher Wirtschaftsprüferin

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Wichtige Informationen für die Anteilinhaber der OGAW-Sondervermögen

Umstellung der „Allgemeinen und Besonderen Vertragsbedingungen“ nach Investmentgesetz (InvG) zum 15. Januar 2014 auf das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) für diverse OGAW-Sondervermögen

Mit Genehmigung der Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) vom 27. November 2013 wurden die Allgemeinen und Besonderen Vertragsbedingungen für folgende OGAW-Sondervermögen mit Wirkung zum 15. Januar 2014 auf das Kapitalanlagegesetzbuch (KAGB) umgestellt: Metzler Aktien Europa, Metzler Aktien Deutschland, Metzler Wachstum International, Metzler Euro Liquidity, Expert Select, Metzler Multi Flex Defensiv Die bisherigen Allgemeinen und Besonderen Vertragsbedingungen wurden – zwecks Anpassung an die Begrifflichkeiten des neuen KAGB – neu gefasst. In diesem Zuge werden die „Vertragsbedingungen“ zukünftig als „Anlagebedingungen“ bezeichnet. Die Änderungen wurden im Bundesanzeiger fristgerecht bekanntgemacht und außerdem auf der Internetseite der Kapitalverwaltungsgesellschaft unter www.metzler-fonds.com veröffentlicht. Namensänderung für das OGAW-Sondervermögen Metzler Multi Flex Defensiv (neuer Name ab 1. Oktober 2014: Metzler Wertsicherungsfonds 96)

Mit Genehmigung der BaFin vom 5. August 2014 wurde mit Wirkung zum 1. Oktober 2014 die Bezeichnung des OGAW-Sondervermögens „Metzler Multi Flex Defensiv“ in „Metzler Wertsicherungsfonds 96“ geändert. Die Namensänderung wurde im Bundesanzeiger fristgerecht bekanntgemacht und außerdem auf der Internetseite der Kapitalverwaltungsgesellschaft unter www.metzler-fonds.com veröffentlicht.

Die Verkaufsprospekte und die wesentlichen Anlegerinformationen sowie die geltenden Anlagebedingungen sind auf der Internetseite der Kapitalverwaltungs gesellschaft unter www.metzler-fonds.com veröffentlicht.

Anhang

OGAW-Kapitalverwaltungsgesellschaft

Metzler Investment GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Postfach 20 01 38 60605 Frankfurt am Main Telefon (+49 69) 21 04 –14 14 Portfoliomanagement

Metzler Asset Management GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Verwahrstelle

B. Metzler seel. Sohn & Co. Kommanditgesellschaft auf Aktien Frankfurt am Main Abschlussprüfer

PricewaterhouseCoopers Aktiengesellschaft Wirtschaftsprüfungsgesellschaft Frankfurt am Main Aufsichtsbehörde

Bundesanstalt für Finanzdienstleistungsaufsicht (BaFin) Marie-Curie-Straße 24 – 28 60439 Frankfurt am Main Weitere Informationen, die wesentlichen Anlegerinformationen (KID), den Verkaufsprospekt mit den Anlagebedingungen sowie die aktuellen Jahres- und Halbjahresberichte der Fonds finden Sie auf der Homepage der OGAW-Kapitalverwaltungsgesellschaft: www.metzler-fonds.com. Die genannten Informationen und Unterlagen erhalten Sie zudem kostenlos bei Metzler Investment GmbH Postfach 20 01 38 60605 Frankfurt am Main Telefon: (+49 69) 21 04 – 14 14 Telefax: (+49 69) 21 04 – 73 92

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Kapitalverwaltungsgesellschaft Metzler Investment GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Postfach 20 01 38 60605 Frankfurt am Main

Kontaktadresse Metzler FundServices GmbH Untermainanlage 1 60329 Frankfurt am Main Postfach 20 01 38 60605 Frankfurt am Main Telefon (+49 69) 21 04 – 14 14 Telefax (+49 69) 21 04 – 73 92 www.metzler-fonds.com